地产成交继续大幅反弹蹭飞

地产：成交继续大幅反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

成交继续大幅反弹销量：本周楼市继上周回升后继续大幅反弹，我们跟踪的重点城市销量指数环比上升25.6%，比10年均值低8.9%，比09年均值低 .6%，比08年均值高 4. %。本周一线城市成交量环比上升26.8%，二线城市环比上升27.4%。

价格：本周房价环比继续小幅下跌，我们跟踪的重点城市房价指数环比上周下跌 .2%，较10年均值下跌0.1%，较09年均值上涨 0.6%，较08年均值上涨4 .2%。其中，一线城市下跌8.4%，主要是北京由于结构性因素下跌11.2%所致；二线城市上涨0.2%。

库存：我们跟踪的重点城市库存消化指数本周环比上升 .6%，达到22 .5。

一线城市库存指数较上周上升1.9%，为1 .2；二线城市上升0.8%，为129.2。

未来成交展望：虽然降价促销的范围在不断扩大、力度也在逐步加大，吸引了部分需求入市；同时，北京下调普通住房标准也对普通购房需求有一定的刺激作用。但我们认为信贷政策和限购政策依然是制约楼市有效需求的关键因素，考虑到调控政策虽有微调的可能但年内大幅放松的概率很小，因此，楼市成交量在接下来几个月大幅回升的可能性依然不大。房价方面，回落趋势已经十分明显，年内仍将保持逐步回落的趋势，我们维持上半年提出的平均房价降幅不超过10%的判断。

二手房市场：成交分化。具体数据为：北京环比上周7.6%，较10年均值-55.7%；深圳成交环比-12.9%，较10年均值-75.2%；杭州环比1.0%，较10年均值-5 .8%；天津环比-9.4%，较10年均值-61.6%。二手房成交均价自春节后基本保持稳定，本周环比微跌。

谁能最对任何事都做到最细致？战略来源于细节投资建议：地产股的投资策略方面，近期北京等地相继出台了降低普通住房标准等利好，但我们认为利好较为有限。我们承认地方政府一直具有放松调控的冲动，一线城市的举动也具备一定的代表性，但调控的基调由中央掌握，货币供应总量、信贷政策和限购政策暂时仍看不到放松的可能，楼市最差的时候可能仍未到来。因此，在板块缺乏催化剂的情况下，建议投资者继续保持谨慎，防御性配置龙头万科、保利、招地。

风险提示：楼市硬着陆