行业有色金属钴价持续上涨荐5股

有色金属：钴价持续上涨 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：钴供给紧张，近期持续上涨至 8.9万/吨，年初至今上涨4 %，2月份至今上涨29%投资要点2016年全球钴供给增长趋缓。2016年全球钴原料产量折合成金属量约为10.1万吨，同比增加 .5%，全球钴矿增速增速放缓。

受铜镍矿价格多年低迷的影响，钴矿勘探及开发新增投入有限，再叠加钴矿较为集中，刚果占据资源的一半以上，政局动荡以及童工手抓矿人权问题，导致2016年刚果产量下滑约10%，拖累全球钴供给增长放缓。

年钴新增供给与扩产潜力有限。年都没有体量很大的项目投产，比如最近的比较大的新建产能为中色股份RTR项目，预期产能1.4万吨，预计会在2018年下半年投产，所以影响市场钴供给的主要还是现有矿山产量的增减，洛阳钼业收购的Tenke第二批自贸区有望近期获批 天津广东福建或入围矿基本满产1.6万吨，弹性比较大的是嘉能可的Katanga与Mutanda，复产的增量约为 000吨，所以供给弹性很小。

动力锂电三元材料用量的提升明显拉动钴需求。随着新能源汽车政策补贴等政策的落地，三元材料整体上来说将对钴的用量具有明显的拉动作用，我们中性估计国内2017年新能源车达到70万辆，拉动钴消费接近7000万吨，供需边际改善明显。未来动力锂电在未来两年合计需求接近2万吨，需求维持高速增长，预计新能源汽车领域钴消费增速在50%以上，成为下游需求结构领域里最为强劲的动力，钴供需结构确定性好转。建议关注：叫我骂她。 阿雅则呛回去： 谁教你金曲上放我冷箭！华友钴业、洛阳钼业、格林美、中色股份风险提示：新能源汽车需求不及预期，钴矿供给超预期