联讯证券势孤取和位置

联讯证券：势孤取和 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：PMI再度跌至枯荣线之下，经济复苏的不确定性增加。当前弱势环境下，适宜“势孤取和”，适当降低仓位，组合中优选业绩确定、估值较低的龙头。

今日市况：维持震荡市场继续维持窄幅震荡。最终，沪指收于2898.7，跌原标题：爱车被撞公交车理赔推诿外地司机滞留武汉5天0.24%；深成指收于8922.69，跌0.23%，创业板收于1483.66，跌0.11%，两市成交量4374.7亿元，环比有所缩量。

行业方面，电气设备、有色金属和通信等板块表现相对较强；钢铁、食品饮料和化工等板块相对落后；概念方面，次新股、稀土、高送转等概念表现相对活跃。

热点跟踪：PMI再度跌至枯荣线以下，经济复苏不确定性增加5月制造业PMI为49.4%，比上月大幅回落0.7个百分点，再次跌至枯荣线之下，处于收缩区间。在当前的市场环境下，有以下几层意义：

其一，前期经济复苏的动力并不牢固。一季度经济各方面数据超预期可能具有一些季节性和偶然性，未来如果缺乏政策的持续支持，经济很可能会掉头向下。

其二，贸易摩擦的影响显现。5月进口和新出口订单指数分别下行2.6和2.7个百分点，持续处于收缩区间。从韩国5月的出口看，已经出现两位数下滑，全球需求仍在走弱。目前贸易摩擦的影响可能还处于预期阶段，在中长期不乐观的前命中 0.8%~1.5%体 150~300一套装备洗练的范围破击景，使得一些企业已经提前做出反应。

目前来看，5月份的经济数据可能仍旧不理想，对市场的压制作用还会延续。

在内外压力增大的背景下，稳增长保持延续性，甚至继续加力变得更加必要。

我们预计，在6月中下旬，决策层重新评估5月经济状况后，政策可能再度出现向更为宽松转向的契机。