房企再融资曙光频现亿地产信托面临美食

多位地产、信托业人士向表示，若地产股再融资放开，首先受到冲击的将是规模不小的地产信托业务。

根据中国信托行业协会统计，截至201 年二季度末，房地产信托规模余额达到8118.6 亿元，比2012年底的688形成了第一手设计蓝图。0.69亿元，迅速增长17.99%。

“粗略估算上市房企的信托融资规模，约占地产信托的50%。”上海一位信托业人士向表示，冲击会通过两个步骤来实现，首先地产信托的融资成本会下降；随后是规模的减少。

在前两三年房地产市场红火时，地产信托曾是信托公司最赚钱的业务之一。一般而言，被动型房地产信托，其报酬率也可在2%左右，如果属于信托公司的主动管理型，其报酬率甚至可达到 %-4%左右。

“因为只有开发商才能承受较高的融资成本。”8月7日，北京一家上市房企人士向表示，如果市场再融资全面放开，首先会对信托资金成本造成冲击。

了解到，此前上市地产公司的信托融资成本基本在12%-24%的范围，根据每家公司、项目的条件不同有所差异。比如质地不错的项目，且信托公司与该公司长期合作，在资金不是很紧张时，12%-15%的成本都能融到资金；但如果上市房企急需资金，超过20%的融资成本也比比皆是。

上海一位地产人士认可这一判断。“最近，我们也在向投资者强调，今后大家可能要接受地产融资的产品收益往下走的局面。”他说，从目前行业的最新动态看，包括中小型房企的综合融资成本也开始从此前的17%-20%左右，开始下降至15%的水平。

究其原因，一是再融资如果全面放开，市场对地产现金流的担忧会进一步减少；二是上半年楼市回暖，也降低了开发商的融资风险溢价。

此外，地产信托类产品的发行规模也会受到影响。“对信托资金需求减少是必然的，但目前具体比例还不好判断。”上述地产公司人士表示，未来地产信托只有将其优点进一步发挥才能争夺份额。

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