钢价跌势放缓是等反弹

　　摘要： 月份钢铁行业采购量指数虽较2月份回落5. 个百分点，但仍处于50%的荣枯线以上，为50.6%;原材料进口指数回落6.8个百分点，为52. %;原材料库存指数微跌0.8个百分点，至5 .1%。

　　根据调查发布的数据， 月份，钢铁行业PMI(采购经理指数)为50.6%，较2月份回落0.8个百分点，在连续两个月回升后出现回落，但已连续两个月处在50%的荣枯线上方。主要分项指数中，生产指数3连升至近10个月的最高点，新订单指数高位回落，新出口订单指数回落至近一年来的最低点，产成品库存指数时隔5个月后重回50%以上的扩张区间。 PMI显示，当前钢铁企业生产更加积极，定单增长趋缓，出口大幅下降，行业供大于求的迹象显现，企业库存出现积压。 钢厂生产节奏加快 月份，钢铁行业生产指数上升至52.0%，为2016年6月份以来的最高点，较2月份回升1.6个百分点。与此同时，和生产相干的采购活动也继续呈现活跃态势。 月份钢铁行业采购量指数虽较2月份回落5. 个百分点，但仍处于50%的荣枯线以上，为50.6%;原材料进口指数回落6.8个百分点，为52. %;原材料库存指数微跌0.8个百分点，至5 .1%。从4个指数的变化情况来看，当前钢厂生产活跃度有所提高，特别是 月份采购量指数和原材料进口指数均显现出在扩张区间内趋稳的态势，表明当前钢铁企业仍在加快备料，为后期扩大生产做准备。 今年初以来，随着钢价的大幅上涨，钢厂生产处于盈利状态，并且大部分钢厂利润可观。国家统计局数据显示，1月——2月份，国内黑色金属冶炼和压延工业实现利润 60.2亿元，同比增长21.1倍。由于盈利可观，国内钢厂增产意愿强烈。国家统计局数据显示，1月——2月份，我国粗钢和钢材产量分别为12877万吨和16655万吨，同比分别增长5.8%和4.1%;粗钢和钢材日均产量分别为218.25万吨和282.29万吨，较2016年12月份日均产量分别增长0.65%和下降8.57%。 在去年完成6500万吨钢铁去产能任务的基础上，今年我国将再去产能5000万吨，并且要彻底取消“地条钢”，这显示出今年我国钢铁去产能力度更大，执行也更加坚决。违法违规产能和“僵尸企业”的退出，将为优势钢铁企业产能释放提供空间。数据显示，截至 月24日，被调研的16 家钢厂高炉产能利用率为8 .86%，环比增幅为0.48%，剔除淘汰产能的利用率为88.69%，同比增幅为1.29%，已连续两周回升;高炉开工率为76.52%，环比增幅为0.69%。因而可知，国内钢厂复产速度开始加快，预计后期钢厂生产仍将保持高位。 市场需求增长趋缓 月份，钢铁行业新定单指数为50.6%，较2月份回落4.7个百分点。这表明随着钢价的下跌，代理商及终端用户向钢厂订货更加谨慎，钢厂销售压力有所加大。但该指数连续 个月处于50%的荣枯线以上，表明随着国内经济企稳向好，国内钢铁需求不断增加，当前国内钢市需求端仍有支持。 从终端需求来看， 月份，国内钢材市场处于传统消费旺季，但市场整体终端需求表现不及2月份。主要原因一是钢价震荡回落增加了终端用户的观望氛围;2是2月份工地加快备货在一定程度上透支了 月份的用钢需求;三是今年以来钢价持续大涨已超越不少工地年初预算，终端用户承受能力明显减弱，部分工地有放慢施工节奏的现象。不过，1月——2月份，基建、房地产投资增速大幅回升，显示出国内钢材市场需求整体处于较高水平。 月份，钢铁行业新出口订单指数大幅回落7.1个百分点，至41.6%，为2016年4月份以来的最低点。从该指数的变化情况来看，当前国内钢厂出口接单难度明显上升，后期钢材出口量或将继续下降。 从钢材出口情况来看，海关数据显示，1月——2月份，我国出口钢材1 17万吨，同比大幅下落25.7%。2月份，我国出口钢材575万吨，较1月份减少167万吨，环比下落22.51%，同比下降29.10%，出口量连续8个月降低，创下近 年来月度出口新低。我国钢材出口量延续减少的主要原因： 一是内外贸价差倒挂。目前国内钢材价格远高于国外，国内销售利润明显增加，钢厂资源国内投放热忱增强，出口意愿明显下降; 2是大规模反倾销调查。据不完全统计，2016年直接针对我国钢铁出口或与我国钢铁出口有关的反倾销、反补贴、保障措施及反规避等贸易磨擦事件多达80起，涉及的品种包括建筑钢材、热轧板材、冷轧板材、不锈钢和钢管等多类钢材品种。从当前的市场情况来看，以上制约钢材出口的两个因素短时间难改，后期国内钢材出口量将继续下降，钢材出口转内供压力增大。 钢厂和市场库存双双增加 月份，钢铁行业产成品库存指数时隔5个月后再度回归扩大区间，较2月份回升5. 个百分点至5 .0%，为2015年7月份以来的最高点。这表明当前钢铁企业生产加快，定单减少，厂内库存开始出现积存。钢协数据显示，截至 月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1412.74万吨，比上一旬末增加104.02万吨，增幅为7.95%，较2016年同期增长 .07%。 与去年同期相比较， 月份，全国钢材市场库存量增加 29万吨，钢厂库存量增加42万吨，市场库存量和钢厂库量存合计较2016年同期增加 71万吨，而2月份为增加594万吨。产业链库存同比增幅有所缩小，但仍然处于较高水平。如果后期库存不能快速消化，钢厂将再次面临较大的去库存压力。 原料本钱仍居高位 月份，钢铁行业购进价格指数两连升至62.6%，较2月份上升2.2个百分点，为近4个月以来的最高点，且连续1 个月处于50%的临界点之上，显示原材料价格继续保持强势。 从原料市场表现来看， 月份原料价格走势分化，涨跌不一。其中，进口铁矿石价格大幅下跌，国产铁矿石、钢坯、废钢价格震荡趋弱，焦炭价格延续涨势。 从近年铁矿石市场来看，一季度是传统的供给淡季，但今年以来在高价的刺激下，矿山发运量延续处于高位，致使港口库存量连攀新高。随着淡水河谷S11D的卡粉开始供应市场，目前港口高品位资源紧张的情况也有所减缓。不过，近期，随着国内钢价出现调整，钢厂利润也有不同程度降低，企业对原材料的采购热忱有所衰退，采购量和前期相比增速下滑。 预计后期进口铁矿石价格仍将以弱势调剂为主。从焦炭市场来看，随着生产加快，钢厂的焦炭库存开始走低，焦炭市场交投氛围较好，钢厂焦化企业库存均快速走低。不过，钢厂在保持高利润的情况下，对焦炭涨价均有较强的接受度，预计后期焦炭继续上涨概率仍较大。综合分析，当前原料供应端压力持续加大，但原料价格大幅回落的可能性不大，后期或将更多随着钢企利润而波动。 综合而言，当前钢厂利润依然高企，钢厂产能释放加快，叠加楼市调控加码及货币政策趋紧，国内钢市供需矛盾有所积累。不过我国经济整体企稳回暖，房地产、基建投资增速维持较高水平，钢铁去产能政策仍在持续发力，对钢价走势形成较强提振。国内钢价在经过 月份的下跌释放风险后，4月份继续下跌空间有限，有望逐步止跌并小幅回升。