高考加油家用电器两雄争霸局面不断强化荐股魏家

家用电器：两雄争霸局面不断强化 荐 股 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

洗衣机1月整体销量增速稳健根据产业数据，2018年1月，家用洗衣机整体销售587. 2万台，同比+5.9%。其中，内销442.45万台，同比+14.6%；出口144.87万台，同比-14.1%，市占率前二为海尔（ 1.5%）和美的系（25. %）。

由于海关数据延迟，本次出口数据仅为产业核对数，建议投资者在2月出口数据修正后进行累计数据同比分析。

1月市场均价区间上移，两龙头均价呈两位数增长据中怡康数据显示，2018年1月，洗衣机零售市场均价为2762元，同比+12.4%，其中，国内品牌均价涨幅15.9%明显高于国外品牌9.5%。其中，1月海尔品牌均价2卢比茨3月10日曾到该医院就诊。9 2元，同比+12.5%，小天鹅和美的品牌均价为2764元和2020元，同比+16.6%和+1 .8%。

内销高速增长，龙头集中度不断提高内销市场形势较好，二三线城市市场与春节因素起主要推动作用。

1月内销增速+14.6%，创201 年8月以来新高。2018年二三线城市市场备受关注，厂商和渠道同时不断开拓农村市场，成为内销新增需求的重要支柱。两大龙头内销均取得接近三成的增长，其中，海尔（内销+29.4%）、美的系（内销+27.7%）大幅跑赢行业平均水平。实现内销市场份额明显提升，海尔（市占率 7. %、提升4. 个百分点）、美的系（市占率27.7%、提升 .0个百分点）。由于春节推迟到2月份，渠道1月提前备货也对增速有一定影响，预计参照1、2月份整体数据比较更有实际意义。

外销市场略显疲态，出口负增长。

1月外销增速-14.1%，除同比高基数有一定扰动外，人民币2017年进入升值周期对出口企业影响颇深，原材料大幅上涨对以代工模式为主的出口型产品利润空间冲击较大。受累于人民币升值和原材料涨价，各厂商出口均出现不同程度负增长，海尔（外销-8.4%）、美的系（外销- 4.5%），其中，海尔出口数据表现优于行业平均，我们认为由于海尔的海外品牌自主化为企业赢得了较强的议价能力，受汇率和原材料影响较小。未来龙头企业与海外部分生产协同提升，出口或进一步优化。

两雄争霸局面不断强化龙头份额再度提升，至56.77%，同比提升6. 个百分点。海尔保持市场份额第一，市场占比为 1.5%，+4.6个百分点；美的系市场占比达到25. %，+1.7个百分点。海尔1月增速+2 .9%，受益于消费升级内销增长强劲，外销整体下滑背景下，跌幅收窄与海尔在海外推广自主品牌有直接关系。

美的系1月增速+1 .5%，内销增速+27.7%，外销增速- 4.5%。

继续推荐行业龙头标的：美的集团、青岛海尔、小天鹅A风险因素：地产需求不振；原材料价格持续波动；人民币汇率波动加剧。脑梗塞都有后遗症吗
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