金融政策有惊喜荐股蹭飞

金融：政策有惊喜 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

按照以往的传统资金归集方式时效性相对很低。为保证给客户提供更安全、更及时、更便捷的代收货款服务5月寿险保费持续下滑产险企稳，产品继续组合拳和碎片化分化5月行业产寿险累积同比增速分别为16.1%和 1%，产险增速明显企稳，寿险增速则持续下滑，1月份成为当之无愧的高点。虽然寿险增速下滑但是增速仍然明显高于去年同期。从产品来看，6月份市场新品不多，主要以短小型的意外险为主导，非上市公司大力推进产品碎片化，通过互联营销保险产品；大公司则齐齐推进组合产品，主险分红+附加险万能+其他保障成为产品组合标配。国寿防癌险种市场影响力持续扩大，平安持续推进平安福和少儿险；太保推出气温指数水产养殖保险助力发展农险，平安产险推动出口保险业务等。

6月股市微涨保险股跑赢大盘6月沪深 00上涨0.4%，保险wind指数上涨1.27%，行业跑赢大盘和券商，跑输银行。从个股来看，板块有涨有跌，太保和新华分别上涨6.02%和4. 9%，人寿和平安分别下跌0.64%和0.22%。宏观方面，央行开始第二轮定向降准，继续实施结构性货币宽松政策；流动性方面，银监会调整存贷比计算口径，引导"定向宽松"方向。行业政策，以房养老政策落地，后期养老政策利好可期。

6月债券继续向好6月债市继续向好，除1年期国债收益率小幅上升外，其他期限和品种的债券收益率均出现下跌。从期限来看，1年期债券品种收益率下行幅度较大，5年期次之，10年期普遍下降幅度较小，其中1年期企业债收益率降幅达到 2bps；从品种来看，企业债和中期票据的收益率下行幅度较大，尤其是1年期企业债和1年期中期票据的收益率，降幅分别达到 2bps和 0bps。

投资策略及建议本月政策明显升温。以房养老的政策显示出行业和监管部门已经开始思考通过金融的手段来尝试性的解决养老资金来源问题；同时制定高利率保单资金投资蓝筹股，并通过偿付能力认可系数进行调整表明监管对于保险资金运用和偿二代将赋予充足的弹性。再次在6月底保监会将上报国务院关于商业健康险发展规划。在7月初国务院召开常务会议部署加快发展现代保险服务业。7月政策开始埋下诸多伏笔，后续政策细则将会悉数落地。短期看好中报前由新单增速改善和新单利润率以及债券市场改善带来的NBEV和净资产较好增长；中期看好政策催化之下养老和健康险市场拓展给予行业新的增长空间和预期。个股持续看好中国平安和中国人寿。