公交航空动力600893价格中值1898元

航空动力（600893）：价格中值18.98元

航空动力是A股唯一航空发动机整机制造上市公司，主营业务包括航空发动机及衍生产品制造、外贸转包生产及部分非航空产品。我国军工企业多而散，整合是必然的趋势。　　中航工业旗下除航空动力以及本次拟注入的黎阳航空、南方公司外，还拥有沈阳黎明、成发集团和东安公司三家整机公司以及今年五粮液产品的调价幅度其实不小多个研究所，其中沈阳黎明为资产规模及营业收入均大于航空动力，未来资产注入空间可观。 　　预计公司2011年、2012年、2013年的每股收益分别为0.25元、0.33元0.43元，我们选取航天军工行业8家公司进行比较，2012年航天军工行业平均估值水平为55倍。　　从公司估值角度分析，目前公司估值处于历史较低水平。考虑到发动机制造企业一般比其它军工企业有估值溢价，我们给予公司2012年倍市盈率，对应目标价为18..8元，价格中值18.98元，首次给予“推荐”评级。　□华泰证券研究所 张洪道