行业金融业发债潮来袭应接实体经济地气

经济导报 时超 王雅洁

面对资本补充、市场扩张、业务创新等多方面的需求，金融业2013年的融资大幕再次拉开。同时，快速扩容的债券市场成为银行、保险、机构争相涌入的主战场。

19日，重庆银行、福建海峡商业银行、浙江民泰商业银行3家城商行同时公布发行，总计发行规模75亿元。银行业内人士向经济导报表示，上述金融债融资用途均为小微企业放贷，而作为专项券种，小微金融债具备“门槛低、成本低”的特点，近来频频在市场发行，被银行业视为向小微企业业务转型的一大助力。

不过，热衷于借助发债融资拓展业务的并非只有城商行，导报统计发现，今年的上市银行、券商、保险板块均有发债预案，其总计规模达到3800亿元。

“借助债券市场融资可以改善金融机构的融资结构，补充发展所用资金。”21日，中国人民大学金融学院副教授王常龄对导报说。不过，他也表示，大量融资也会导致中国金融业的规模增速过快，风险管控或难到位，值得市场关注。

小微金融债再受热捧

“小微金融债”成为银行2013年争抢的“香饽饽”。19日，就有重庆银行、福建海峡、浙江民泰3家银行同时公布发债公告，其中重庆银行30亿元、福建海峡30亿元、浙江民泰15亿元，总计75亿元。导报注意到，上述债券的募集说明书中均表示，募集资金将全部用于发放小微企业贷款，支持小企业金融服务。

“小微金融债是监管层推动的融资品种，主要是加强银行对小微企业支持的积极性。”王常龄向导报表示，由于该品种发行成本低，颇受银行业欢迎，从(,)2011年的500亿元获批，到如今外资银行也获得发行许可，其规模迅速扩充。

而导报也注意到，本月除了上述3家城商行将发行金融债外，还有多家已经完成发行。如(,)本月就发行了50亿元的金融债，用于小微企业业务；还有渣打中国也在本月获批发行了50亿元金融债，成为首家在中国发行债券的外资行。

对此，多位银行业内人士向导报表示，银行之所以青睐小微金融债的发行工作，主要源于多方面考量。“一是可以拓展资金募集渠道，缓解银行业务扩展的资金指标限制；二是小微企业逐渐受到银行的重视，此举可以帮助银行尽快转型。”

王常龄表示，按照有关文件规定，银行对小微企业贷款享有75%的优惠风险权重，如此，通过发行小微企业金融债券还额外具备了节省资本的用途。

在种种优势的吸引下，导报注意到，从今年2月份开始，城商行的普通金融债（主要为小微企业金融债券）发行开始出现爆炸式增长，粗略统计有15家左右，几乎相当于去年发债银行总家数。

3800亿元发债潮

不过，想借助债券市场获得资金，进而加快转型的并非只有银行业，券商、保险等机构近来的热情也颇高。

在导报统计中，仅上市券商，今年前4个月发行债券融资总额就已经超去年全年之和。将使得Facebook站成为该功能利用的最大赢家。 （来源：赛迪）而截至19日，A股市场已经有(,)、(,)、(,)、(,)等4家上市券商先后通过发行、等方式融资561亿元，与去年券商全年发行债券融资431亿元相比增长了130亿元。

分析师杨腾表示，与去年相比，上市券商今年以来的债券融资规模增速迅猛，主要是因为券商资金需求产生的内生动力和监管层引导的外部因素影响而致。“多数是用来推广创新业务。”一位券商业人士向导报表示。

同样有发债热情的还有保险业。如(,)近日召开的股东大会就透露，其将发行50亿元债务融资工具补充资金需求。而有保险业内人士向导报表示，今年修改发布的《保险公司次级定期债务管理办法》中，放开了保险集团（或控股）公司募集次级债的门槛，意味着此前就渴求资金的险企，今后可以通过集团发债融资给子公司，获得“补血”。

而导AP相互干扰是隐形速杀手报统计显示，今年仅公布发债计划的银行、保险、券商三大机构，其规模已经达到3800亿元，仍处高位。

快速扩容引担忧

虽然借道债券市场可以获得发展所用资金，并惠及多方，然而金融业迅速扩张的规模，还是引起了业内的些许担忧。

“现在银行发展，呈现资产规模不断扩大，盈利不断上升，又不断融资的循环怪圈。”王常龄表示，但是这些资金是否能够真正全部进入实体经济尚待观察，“从金融业的规模增速与实体经济增速对比可以发现，双方之前存在较大差距，不排除金融业虚假繁荣的可能。”

抱有这一想法的不仅一位专家。中国(,)首席经济学家近日也表示，银行贷款派生存款，存款又派生贷款，相互拆借资金，相互购买各自发行的债券和理财产品等等，许多金融机构热衷搞风险套利和监管套利。“所以金融货币表面看起来很繁荣，实际上却是金融机构‘自我娱乐’，没有接上实体经济的地气，货币信用资源‘空转’也许很严重。”

“中国金融业应该从加强自身竞争力开始做起，而不是专注于规模的扩张。”王常龄表示，对于同质化竞争严重的中国金融业，过快的扩张只能导致风险增加。

值得关注的是，虽然各家城商行着力于小微金融债的发行，但也意识到了其中的风险，如重庆银行就在募集说明书中表示，目前中国各银行业金融机构分布地域相似，经营的业务品种和目标客户群也比较类似，“银行业间的竞争日趋激烈，各家银行都面临着诸如客户流失、市场占有份额下降等风险的挑战。”