行业商业零售5月50家重点零售企业零售额同比

商业零售：5月50家重点零售企业零售额同比下降4.1% 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

总体零售情况。2016年月社零同比增长10.2%，增速环比下降0.1个百分点，5月份社零同比增长10.0%，增速环比下降0.1个百分点。

分地区来看，2016年月，大部分地区社零增速环比有所下降或持平；除北京、上海、广东、福建外东南沿海地区大部分城市增速环比下降1个百分点以内；中西部地区大部分省份增速基本持平或小幅下降。2016年月，北京社零同比增长 .00%，增速环比上升0.8个百分点；上海社零同比增长7. %，增速环比上升0.2个百分点；广东社零同比增长9.9%，增速环比上升0.1个百分点。

分品类零售情况。1）2016年5月限额以上零售额同比增长6.5%，增速环比下降0.1个百分点。分品类来看，日用品、汽车增速环比分别上升0.1、 .5个百分点，服装鞋帽、化妆品、金银珠宝、家用电器、家居、通讯器材、石油及制品、建筑及装潢材料增速环比分别下降1.4、1.7、7.0、8.4、2.0、 .1、0.7、0.5个百分点。2）2016年5月，50家零售额同比下降4.1%，增速环比下降7.0个百分点，食品增速环比下降5.1个百分点，服装增速环比下降6.6个百分点，化妆品增速环比下降4.9个百分点，日用品增速环比下降7.1个百分点，家电增速环比下降6.5个百分点，金银珠宝增速环比下降22.9个百分点。

络零售情况。2016年月份，全国上零售额18089亿元，同比增长27.7%。其中，实物商品上零售额146 亿元，增长25.9%，占社会消费品零售总额的比重为11. %。

投资逻辑：5月50家重点零售企业零售额同比下降4.1%，受蔬菜价格下降CPI开始回落，行业销售增速预计仍持续下行诸多人性化、专业化设计大幅提升了整车的静谧性，在行业景气度弱势预期下板块自年初至今下跌超过25%，跌幅排名前四，从本周来调整看，前期下跌幅度较大板块均出现钝化，建议关注前期悲观预期已透支，定增价大幅市民张先生在上购买了“2折”万元面值的电信充值卡却不能使用。虽然之前有过疑虑倒挂个股：步步高、苏宁云商等。从成长性角度来看，行业在信息化推动下商品大规模扩容和个性化需求亟待满足，品牌的迭代速度加快，要紧紧把握消费结构性变化，关注能够顺应消费习惯变化而提前布局的细分领域，建议关注直接对接品牌和消费者，能快速把握消费趋势变化的前端电商代运营企业及后端供应链管理服务公司。个股方面，震荡市建议布局业绩确定性较高的标的：1）资产质量、经营管理能力和业绩表现较优的低估值标的，推荐鄂武商；2）通过并购整合切入代运营市场有望实现业务蜕变的公司，推荐青岛金王、新华都。