日常消费品四季度国内蛋白原料谷物价格有望鼓励

日常消费品：四季度国内蛋白原料 谷物价格有望稳中有升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上周，美国农业部公布了10月全球主要农产品供需报告，报告意外利多美豆。进入四季度，农业板块迎来政策等主题炒作阶段，我们对国内外重点农产品当前的供需格局和价格走势做如下展望。

医疗保障部门对于医保定点药店的距离限制1、大豆：USDA报告意外利多，蛋白类强势运行，油脂类弱势难改10月USDA报告最大的意外来自美豆单产的下调，报告显示，2017/18年度大豆单产49.5蒲/英亩，低于市场预估的50蒲/英亩，但由于种植面积的上调，产量预估几乎未作调整。期末库存4. 亿蒲，较上月预测下滑9.5%，低于市场预估4.47亿蒲，因此，全球大豆库存9605万吨，下调149万吨，低于市场预期。美国和全球大豆库存消费比分别下滑至20.7 %和27.89%，下调2.14和0.44个百分点。

受报告利多推动，美盘大豆大涨，接近1000美分/蒲，带动国内豆粕价格上行。此前受到国际大豆供给充足和国内需求疲弱双压，豆粕价格维持弱势震荡，而四季度素来是豆粕需求旺季，尽管因养殖产品价格回落，当前饲料需求相较去年增速放缓，但供需关系的转好对于四季度蛋白类价格利空出尽，有望强势运行。反观油脂方面，高企的库存难以消化，环保检查风波已过，需求疲弱下价格难改颓势。

最新气象机构认为，2017/18年度出现拉尼娜的概率为%，当前巴西大豆在播种期，如果出现拉尼娜，对于南美产量将造成较大影响，有望进一步降低17/18大豆库存。中期来看，美豆阶段底部呈现，但上涨空间在需求疲弱下尚未完全打开。