安信证券对央行定向降准通知的点评源泉

谁的坐骑最拉风谁就拥有最多回头率安信证券：对央行定向降准通知的点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■一切为了保增长。

定向降准的主要目的还是保增长。就如同新华社在刺激与改革之辩中所提出的一样，微刺激助益稳增长。

■定向降准试图解决一大一小两个问题，同时杜绝了短期内降准或者降息的可能。

定向降准的措施主要是解决一大一小两个问题：大企业和小企业的融资难、融资成本高的问题。首先，通过财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司部分解决大型企业的融资问题。其次，通过促进三农投资和小微企业贷款来解决小企业的融资问题，促进经济发展。

■定向降准增加了债券市场的资金供给，有利于收益率的下行。

该措施的实行并没有刺激国有商业银行和股份制商业银行的信贷业务，不会对债券市场的配臵资金形成分流。而同时该措施的实行可能会使得那些定向降准所产生的资金流入到债券市场去，增加市场的资金。但是，需要注意的是，经济产出的反弹可能会对市场形成一定的冲击。

■风险提示：政策的转向