媒体电影综艺有望共热荐股源泉

媒体：电影综艺有望共热 荐4股 类别： 机构： 研究员：

这个兔年注定火爆[摘要]

投资要点：

市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-1.47%、-0. 2%和 .68%，传媒行业指数涨跌幅为2.42%。细分到传媒各子行业来看，除体育指数和O2O指数外各子行业均上涨，其中人工智能指数涨幅最大，迪士尼指数涨幅最小。周涨跌幅个股中，涨幅Top 分别为平治信息（ ）上涨17.87%，文投控股（）上涨1 .62%，华谊嘉信（ ）上涨1 .5%。跌幅Top2分别为华数传媒（）下跌15.44%，博瑞传播（）下跌9.94%。

2018年中期策略看音视频助推三好内容价值提升。2018年上半年文化传媒板块有忧有喜，2018年上半年跌幅扩大内外因皆有，外部看，政策端对短视频内容、游戏板块的趋严，外延并购下带来较大商誉减值对业绩产生不确定性；2018年上半年喜的是电影市场回暖，爱奇艺、哔哩哔哩赴美受到资本市场认可、芒果TV顺利进驻快乐购，助力探索传统媒体与新兴媒体融合发展。2018年下半年腾讯音乐等有望拉开资本化序幕，带动行业热度，细分行业中络视频、数字阅读、数字音乐、知识付费等代表未来用户内容消费需求的细分市场热度不减。

2018年下半年文化传媒板块路径可自上而下看政策及自下而上看用户。自上而下看政策（鼓励书店、中西部数字影院建设），自下而上看用户（ .28亿的Z世代开启消费新纪元、新中产内容消费中购买书籍及看电影分布在8 %、74%，预计将贡献未来五年2. 万亿美元消费增量市场的81%、2.12亿小镇青年互联渗透率提升至19.4%）。投资策略上基于“好听、好玩、好看”三好内容在音视频媒介下价值提升。Z世代用户看Bilibili、新中产看新经典的图书、光线传媒、华策影视、碎片时间看阅文集团及知识付费、打造国产动漫ip及全产业链变现的奥飞娱乐、将内容与CG\VR技术践行的恒信东方、风语筑、版权市场改善后看视觉中国；以及视频赛道的爱奇艺、快乐购（芒果TV）。

2018年月票房取得 18.22亿元，不含服务费297.7亿元，同比增加17%，其中，一二线分别取得54/118亿元，同比增加8%/1 %，三四线分别取得48/7 亿元，同比增加18%/28%；继《创造101》后《明日之子》第二季6月 0日开启并获得华润雪花啤酒赞助2亿元；电影迎来暑假档，《动物世界》《我不是药神》《邪不压正》《狄仁杰之四大天王》悉数上映，综艺与电影有望共热，可关注横店影视、光线传媒、快乐购、爱奇艺。