行业信息科技寻找行业投资拐点发掘渠道优势突出

信息科技：寻找行业投资拐点 发掘渠道优势突出企业 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

G正在改变运营商竞争格局 G正在改变运营商竞争格局，我们认为这一改变将在201 年更加明显。从 G对新增用户的带动作用方面，趋势自4月份开始已经逐步明朗国民党内部保密做得很严格。严到什么程度?———第二天要出发了， G用户占新增用户比例逐月提升，从运营商公布数据看，至11月已经提升至98.2%。

从运营商在 G新增用户中的占比来看，已经不存在2G业务中的不对称现象，三家运营商基本持平，我们认为WCDMA和CDMA2000的产业链优势将在明年进一步在用户规模当中得以体现。

LTE启动带来市场机会201 年运营商资本开支与2012年比较，将产生结构性的变动，投资重点将转移至无线络——以LTE为主的无线支出占比将提升。从投资规模上，按照中国移动明年完成20万个LTE基站的计划，同时考虑新建基站的比例，我们测算201 年投资规模约为 亿元。

专市场重在拐点变化从细分子行业角度，我们看好以下细分子行业：1）北斗、金融IC卡等行业投资已经基本确定，行业需求进一步扩大；2）行业专领域，我们认为广电、铁路、公安PDT等领域存在投资拐点，其中广电络改造、公安PDT投资将在明年一季度进入明朗阶段。

投资策略通信行业方面，我们判断运营商201 年资本开支相对于2012年实现增长，主要由于LTE的带动作用。宽带投资方面，我们认为是否出台实质性政策的是决定201 年宽带投资增长的主要因素，目前仍有一定的不确定性。短期内我们仍然维持行业“中性”评级。

与往年比较，通信行业的部分特征已经发生变化，因此我们根据两条线索确定投资和选股策略。1）LTE投资方面，我们认为LTE与 G建设有一定差异，与 G的广域覆盖比较，明年的LTE建设仍为城市覆盖，我们侧重选择收入未触及天花板、中新1月9日电据阿根廷华人报道业绩弹较好的企业，推荐富春通信；2）行业专设备企业的商业模式与运营商体系存在差异，对国内的广电、公安、电力等行业专，在保证渠道优势的基础上，对于技术仍处于导入期的产业综合考察研发优势，推荐海能达、数码视讯、同洲电子、国腾电子、东土科技。