华融证券红二月行情进入尾声公开

华融证券：红二月行情进入尾声 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

回顾与展望：

上周，上证综指、深证成指和创业板指基本上出现先扬后抑的走势。

对市场后市的展望，我们认为需要重点关注以下几个方面的驱动因素：

第一，资金方面：上周周央行通过公开市场正回购操作回笼1080亿资金。在央行回笼资金的情况下，银行间资金价格依然小幅下跌，隔夜SHIBOR从2.9510%降至1.7640%，而1周SHIBOR从 .8790%上升至 .5950%。

实体层面的资金价格小幅下降，珠三角、长三角、中西部、环渤海票据直贴利率（月息）平均维持在5.45%至5.65%之间。目前的总体的资金情况相对宽松。

第二，国际方面：摩根大通将美国第一季度的经济增长预期由2.5%下调至2%，称经济的强劲增长是不可持续，同时库存增加步伐放缓也不可避免地抑制第一季度的增长。但美联储官员认为，今年美国经济前景仍然乐观，预计美联储将继续削减量化宽松（QE），美联储可以在今年晚些时候或2015年初开始升息。总体而言，美国经济的复苏前景仍然具有很大的不确定性。

第三，消息方面：报道称，包括兴业银行在内的部分股份制银行于春节前下发通知，要求暂停办理房地产夹层融资业务和地产供应链金融业务，并要求涉房相关贷款确保总量不增加。兴业银行也承认发文件指点房地产夹层融资的事情，这无疑会对地产板块构成利空。

另外，1月份全国100个典型城市中有 7个城市的房价环比下跌，环比增加5个。而在房价下跌的城市中，有 4个是三四线城市。短期大量开发致使部分三四线城市供求关系恶化，大型开发企业纷纭“逃离”三四线城市。

虽然随着两会的临近，市场对“红二月”的预期较高，但目前“红二月”行情已进入尾声，建议保持谨慎操作，静待确认市场企稳后再度参与。