汽车补贴政策利好节能车小排量车牛

汽车：补贴政策利好节能车／小排量车 类别： 机构： 研究员：

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最新消息新华5月16道称国务院决定安排人民币60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车（对购买此类汽车的消费者予以补贴）。政策有效期为一年，有关如何执行的详细规定将在晚些时候公布。

分析我们认为上述补贴可能将令2012年下半年和201 年上半年小排量汽车销售受益，因为该政策可能会刺激消费者的购车意愿，尤其是收入相对较低的购车者，因其对价格通常更为敏感。但我们认为该政策的影响或将小于2009年政策（购买1.6升及以下排量汽车享受购置税优惠税率的政策、汽车下乡补贴和以旧换新等政策相结合）。此外，我们认为此轮补贴可能会有选择性地更多针对节能汽车而不是像2009年那样针对所有1.6升及以下排量汽车。因此，实际影响可能在很大程度上取决于节能车资格标准的宽松程度，我们认为其达到2009年政策优惠程度的可能性较低，主要是因为政府政策转向实现可持续发展（请参阅2012年1月10日发表的报告2012年中国汽车政策：平衡调整，以实现可持续发展）。此外，我们还预计5月份乘用车销量可能弱于预期，因为消费者在补贴细则出台前可能推迟购买决定。

影响我们重申对上汽集团（位于强力买入名单，人民币15.1 元）、东风集团（买入，1 .00港元）和长城汽车H股（买入，14.48港元）的评级，因为其小排量汽车销售占比较高。