申万宏源关注央行是否跟随美联储加息蹭飞

申万宏源：关注央行是否跟随美联储加息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

资金价格涨跌不一。上周银行间隔夜、7天、14天、21天、一个月回购利率分别变化-2.4、-21.4、-4.4、+4.9、+8.8个基点，至2.89%、3.22%、3.91%、4.13%、5.04%。隔夜、7天、14天、一个月Shibor分别上升3.2、1.1、5.1、39.6点，至2.83%、2.89%、3.54%、4.59%。

公开市场操作净投放。上周央行公开市场进行1300亿7天、1200亿14天，2100亿28天，共计4600亿元。上周逆回购到期4700亿，净回笼100亿。此外，央行进行4980亿MLF操作，一次性集中对冲当月到期量4313亿元。考虑MLF则整体投放567亿流动性。央行加大流动性支持力度在预期之内，不能因此因果倒置、掉以轻心。6月中旬开始面临着跨季、监管考核以及月度缴税等多种因素的干扰，资金面季节性波动风险需警惕。

短期关注央行是否跟随美联储加息。

对站的结构和内容优化等更加有目标性国债收益率上行。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国债收益率较前一周分别上升116.1、0.0、4.1、0.5、0.3个基点，至3.66%、3.59%、3.61%、3.68%、3.63%。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国开债收益率较前一周分别变化+11.9、-0.2、-0.6、-0.8、-0.8个基点，至4.26%、4.31%、4.34%、4.44%、4.34%。从金融债的期限利差来看，上周10年期与1年期金融债利差下降12.8个基点至7.7个基点。

票据收益率涨跌不一。1年期、3年期、5年期AAA票据收益率分别变化+5.9、-3.2、-3.4个基点，至4.66%、4.80%、4.88%；1年期、3年期、5年期AA+票据收益率分别变化+3.9、-3.2、-3.4个基点，至5.04%、5.23%、5.31%。信用利差下降。1年期、3年期、5年期AAA票据信用利差分别下降10.2、3.3、7.5个基点，至1.00%、1.21%、1.27%；1年期、3年期、5年期AA+票据信用利差分别下降12.2、3.3、7.5个基点，至1.38%、1.64%、1.70%。

两融余额上升。截至6月8日，沪深两市融资融券余额为8668.00亿元，周环比上升0.25%。

其中，两融余额占A股流通市值为2.15%，周环比下降0.05个百分点；两市融资买入额占A股成交额比例为8.46%，较前一周上升0.55个百分点。

上周人民币升值，美元指数上升。截至6月10日，美元兑人民币即期汇率报收于6.7988，较前一周升值0.26%；美元兑人民币中间价收于6.7971，较前一周升值0.15%；离岸美元兑人民币收于6.7864，较前一周贬值0.16%。CNY日均成交量229亿美元，较前一周下降30亿美元。上周美元指数上降0.6%至97.28。我们根据人民币兑一篮子货币中间价估算的SDR货币篮子汇率指数和CFETS指数，截至6月9日，二者分别为94.34和93.51。

SDR指数和CFETS指数较前一周分别上升0.22和下降0.11%。