汽车进入年底博弈期逢低关注两江组合鼓励

汽车：进入年底博弈期 逢低关注两江组合 类别： 机构： 研究员：

镜头2[摘要]

本期导读：

行业及个股市场表现汽车及零部件行业震荡加剧，两周内振幅超过10%沪深 00指数同期下跌2.95%长短期动量效应均较明显，中期反转效应略有体现低市值公司表现明显优于高市值上市公司高换手率表现优异附：驱动因子市场表现跟踪行业动态人民:新能源汽车发展规划将发布具体措施将明确北京:北京新能源车两年推广 万辆鼓励私人购买京华时报:"十二五"期间有望开征环保税新浪汽车：三部委发节能汽车推广核查办法晶报：深圳市将引导和调控小汽车拥有规则上市公司动态经济观察报:中国重汽启动福建海西汽车项目经济观察报：福田联手腾中重工成立专用车公司京华时报：北汽启动小型车生产平台经济观察：东风柳汽将推SUV全面进入乘用车市场上海证券报：长安拟投4 亿在京建设新能源汽车等项目后两周观点接近年底，对于2011年行业的忧虑又开始左右当前汽车行业的走势。2011年销量的不确定性主要来自于政策的退出。年底购置税优惠、汽车下乡及以旧换新等政策均将到期，考虑到近两年来汽车销量的高速增长，汽车厂商盈利能力持续维持高位，购置税优惠政策可能将终止。但是节能惠民工程补贴政策将延续，这将弥补一部分1.6升以下车型购置税优惠取消的负面影响。此外，为继续刺激三、四线城市及农村消费市场，汽车下乡政策延续的可能性相对较大，而考虑到汽车以旧换新政策对于治理尾气排放所起到的积极作用，此政策继续实行的可能性也相对较大。总体判断，政策的逐渐突出还不会对行业基本面产生过多的负面影响。

从汽车行业细分市场看，明年增长超预期的子行业可能来自于乘用车的MPV和SUV。在三四线城市汽车消费刚刚起步的同时，一、二线城市已经逐渐进入到了二次购车期。而根据国外市场的发展情况，SUV以及MPV这两个细分车型在二次购车中将扮演重要的角色。我们认为未来几年中，SUV及MPV的增速将高于汽车销量的平均增速。重点推荐“两江组合”即江淮汽车（600418）和江铃汽车（000550）。