行业煤炭石油价格回升仍需库存进一步下降荐2股

煤炭石油：价格回升仍需库存进一步下降 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动力煤行业6月观点：

煤炭市场持续低迷，今年煤炭产量增加较缓慢，很多省份甚至出现大幅下滑。5月初，为期25天的大秦铁路春季“集中检修”结束，使港口煤炭周转速度减缓，库存缓慢爬升。从港口、电厂、社会各环节库存情况看，目前煤炭库存仍处于较高水平，加上需求并无强力恢复，短期煤炭价格仍然承受压力。短期看煤炭进口难以改变持续增加的局面，对国内煤价企稳回升形成制约。进入6月天气逐渐炎热，发电量将持续回升，预计库存消耗速度会加快，但今年到目前为止来水较充沛，预计水电增长将持续高位，预计动力煤需求很难出现大幅增长。

供给方面，近期山西、内蒙、四川煤矿停产消息频出，预计供给收缩将对煤价形成支撑。我们认为6月煤价继续下行空间不大，暑期用电高峰来临有助于进一步支撑煤价，预计6月动力煤价格将企稳。若需求恢复情况较好，动力煤价格有望小幅回升。短期继续重点推荐：永泰、大有；若行业企稳，阳泉、潞安、冀中、山煤、兰花等也是反弹的好标的。

煤炭月度产销：4月全国原煤产量全国煤炭产量为29500万吨，同比下降4.8 %；4月全国煤炭销量27800万吨，同比下降10%。

港口&产地价格：5月29日，环渤海动力煤价格指数为610元建成后将增加1000兆瓦的发电量/吨，较4月24日下跌 元/吨。5月秦皇岛港口煤价同样呈下跌态势：截至201 年5月27日，大同优混环比下跌5元/吨至650元/吨，山西优混环比下跌5元/吨至610/吨，山西大混环比下跌5元/吨至520元/吨,普通优混环比下跌5元/吨至425元/吨。

国际动力煤价：5月，欧洲ARA指数下跌5.1美元/吨至80.17美元/吨；理查德RB上涨1.1美元/吨至82.6 美元/吨，纽卡斯尔NEWC上涨1.2美元/吨至87.82美元/吨。而BJ6 00大卡动力煤FOB指数5月2 价87.4美元/吨，较4月25日微涨0.8美元/吨。

港口&电厂库存：5月底秦皇岛港口库存较4月底增加98.84万吨至608.88万吨；广州港5月 0日库存较4月 0日增加1 .25万吨至245.9 万吨；5月20日，全国重点电厂煤炭库存量达7 10万吨，环比增长122万吨；重点电厂煤炭库存可用天数比4月20日增加2天至22天。

进口总量：4月份煤炭进口总量当月值为2869万吨，环比增长9.71%，同比增长14.5 %。

电力耗煤： 月电力行业耗煤总量当月值为17282.6万吨，同比上升2.41%；截至5月20日，重点电厂煤耗总量当日当月日均值为 19.9万吨，环比下降7.86%，同比下降5.07%。

发电&供电：201 年月全国累计发电量达15861.2亿千瓦时，同比增长 .8%；月全社会累计用电量同比增长4.86%至16 0 亿千瓦时，债上再借债。今年一季度的信贷尤其是短期贷款的上升增速较去年同期有所放缓，表现低于预期。