交通运输继续关注事件驱动吧

交通运输：继续关注事件驱动-交通运输2009年大事回顾及2010展望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、2009年天相交通运输指数运行情况和行业重大事件2009年交通运输行业上半年小幅跑赢大市，下半年小幅跑输大市，全年涨幅7 .80%；与上证指数79.98%的涨幅相比，略微跑输大市6.18个百分点。

我们把航空、航运、物流等归为周期型行业，机场、港口、公路、铁路运输、城市交通等归为防御型行业，如此来看，2009年交通运输周期型行业涨幅89.1 %，跑赢大市9.15个百分点。防御型行业涨幅55. 7%，跑输大市24.61个百分点。

2009年上半年为应对金融危机冲击，我国出台了一系列经济刺激政策。其中，“物流业调整振兴规划”和“促进上海两个中心建设的意见”作为两个重量级政策，对相关公司股价刺激尤为明显。而2008年底民航局出台的十项救市措施在2009年上半年也开始显现效果，民航建设基金返还和免征燃油附加营业税为航空公司盈利做出了重大贡献。此外，在较低油价水平基础上，我国暂停收取国内航线燃油附加，虽然部分降低了航空公司收入，但在一定程度上刺激了航空需求。

2009年下半年全球经济形势出现见底迹象，不管是民航业务量、港口吞吐量、还是主要航运价格指数都呈现较大回升，外围需求开始缓慢恢复。航空方面，南航、东航的注资相继完成，海航注资和东上航合并也进入尾声。11月中旬国内航线燃油附加以与航油价格联动的方式复征，这将有效缓解航空公司2010年的成本压力。但12月武广高铁正式运营也宣告了民航与高铁竞争的时代即将来临。航运方面，12月4日交通运输部发布了限期淘汰单壳油轮的规定；从全球角度看，油运将是2010年航运行业中供需形势最好的子行业。

2、2009年交通运输行业个股表现我们统计了天相交通运输行业74家上市公司的股价涨幅情况，整体上看，个股表现分化较为明显；最好的跑赢大市 16个百分点，最差的跑输大市68个百分点。芜湖港、交运股份、湖南投资、南京港、SST天海居涨幅榜前五名，拥有资产注入题材是它们的共同点。而山东高速、广深铁路、大秦铁路、怡亚通、宁沪高速居涨幅榜后五名。

、2010年行业大事展望展望2010年，在需求进一步好转的基础上，预计交通运输行业也不乏一些大事件发生。如上海世博会召开、航空货运整合、东航继续引入战略投资者、物流业调整振兴规划细则出台、辽宁及北部湾港口整合等。如图表7所示。

加上美瞳的效果 4、行业评级及个股推荐整体上我们依然维持交通运输行业“中性”评级，具体到投资上，建议继续重点关注有事件推动因素的上市公司。民航方面，建议关注中国国航（601111）、ST东航（600115）、上海机场（600009）；航运方面关注长航油运（600087）、中海发展（600025）、锦州港（600190）；物流方面关注中储股份（600787）、怡亚通（00218 ）、外运发展（600270），公路方面关注五洲交通（600 68）。