行业建材量价齐升局面且行切珍惜

建材：量价齐升局面且行切珍惜 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件近日国家统计局公布1- 月份水泥产量4.44亿吨，同比增长 .5%； 月水泥产量2.01亿元，同比增长24%。

点评终结连续四个季度负增长，低基数导致单月产量增速大幅提高。1- 月份累计产量4.44亿吨，同比增长 .5%，结束连续四个季度负增长，较上年同期大幅提高6.9个百分点，较月提高11.7个百分点，较2015年增速提高8.4个百分点。 月水泥产量2.01亿元，同比增长24%，主要是上年低基数影响，结束了2014年9月以来的负增长。环比看 月水泥日均产量649.6万吨，较2月份提高24.8%。

固定资产投资增速稳步回升，新开增速回落。1- 全国固定资产投资（不含农户）8584 亿元，同比名义增长10.7%，增速比月份加快0.5个百分点。从环比速度看， 月份固定资产投资（不含农户）增长0.86%。从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资同比增长6.7%，增速比月份回落7.2个百分点；新开工项目计划总投资增长 9.5%，增速回落1.6个百分点。

公共设施投资大幅增长助推基建投资回升。1- 月，全国基建设投资增长19.25%，增速较月提高 .5个百分点。分项看其中，水利管理业投资增长26.8%，增速加快2.1个百分点；公共设施管理业投资增长 1%，增速加快4.5个百分点；道路运输业投资增长10.1%，增速加快 . 个百分点；铁路运输业投资增长2.1%，月份为下降1 %。

房地产投资继续回升，先行指标大幅回暖。全国房地产开发投资17677亿元，同比名义增长6.2%，增速比月份提高 .2个百分点。1- 月份，房地产开发企业房屋施工面积同比增长5.8%，增速比月份回落0.1个百分点。

房屋新开工面积增长19.2%，增速提高5.5个百分点。1- 月份他判断多晶硅价格10年内不会低于100美元。一位尚德离职技术员工告诉，房地“龙眼”前大灯采用绚丽的LED光源产开发企业土地购置面积同比下降11.7%，降幅比月份收窄7.7个百分点。

1- 月水泥价格248.47元/吨，同比下滑幅度缩窄。春节后，在华东地区的持续领涨助推下，全国水泥价格上涨区域不断扩散。根据数字水泥数据，1- 月全国高标号水泥均价248.47元/吨，同比下滑20.9%，幅度较月缩小0.6个百分点。环比看， 月水泥均价248元/吨，较2月上涨0.7元/吨（0.27%）。

投资策略数据上看，水泥需求侧全面回暖，叠加低基数因素，带动一季度水泥行业量价齐升。我们认为对需求端的进一步回暖不宜过分乐观，行业量价齐升局面只能且行切珍惜，全年行业的机会依然在供给侧改革。建议关注有区域协同基础较好以及区域整合预期较强的相关标的。

风险提示基建投资不及预期，房地产投资大幅下滑。