行业公用事业环保持仓略降荐4股

公用事业：环保持仓略降 荐4股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■基金中报披露，环保行业基金持仓环比回落：基金二季报披露完毕，考虑到披露的一致性，我们以每支基金披露的前十大重仓股汇总数据为依据，对环保板块仓位进行估算，2017年Q2基金持有环保行业公司占总持仓比重2.81%，较一季度 .44%环比下降0.6 个百分点。

■重仓股近半数持仓下降：2017年Q2基金重仓的54家环保行业公司中有26家公司持仓下降，数量接近一半。

■从历史配臵水平看，环保板块配臵比例仍处于相对较高水平：与历史的配臵水平相比，环保板块的配臵与2017年一季度的高点相比略有回落，但依旧处于相对较高的水平。2017年Q2基金持有环保行业公司占总持仓比重与去年同期相比增长0.17个百分点。2017年6月底，环保板块市值占A股总市值比重为1.77%，环保板块流通市值占A股流通总市值2.2 %，而Q2基金环保持仓比重为2.81%，环保股持仓配臵的比例依然相对较高。

■行业龙头仍是持仓重点：环保持仓前十的公司主要是细分行业的行业龙头，2017年二季度末，环保板块持仓市值排名前十的公司分别为：

神雾环保、东方园林、中金环境、碧水源、格林美、启迪桑德、神雾节能、三聚环保、岳阳林纸、天壕环境。

■投资建议：市场目前仍然偏好环保行业龙头公司，后市仍值得期待。

虽然部分环保龙头中报业绩预告略低于预期，但对于全年业绩预期勿需过于悲观，原因有三：一是上半年业绩占环保公司比重较小；二是根据公司公告整理，环保龙头今年以来拿单能力仍然强劲，全年业绩有保障；三是2017年环保监管仍将维持高压态势，譬如：近段时间，中央对祁连山生态环境破坏做出指示，环保部通报，京津冀周边污染企业9月份之前无法升级改造将一律关闭，再次彰显了政府对环保督查、环境治理的坚定决心，环保监管趋严有望进一这个拦截页根本不会出现。用户可以自行下载360安全浏览器来验证步带来环境治理需求释放。我们认为环保行业将从单纯环保设施和环保服务走向包含园林、建筑、水务、环保等诸多业务的大生态领域，看好大环保走向大生态过程中的相关机遇带来的业绩释放，首推龙头，强者恒强，推荐

【葛如相互参股之类。 曾有一家多品牌公司计算过洲坝】+

【启迪桑德】+

【碧水源】+

【铁汉生态】。

■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。