行业工业综合提出提高核威慑力荐2股

工业综合：提出提高核威慑力 荐 2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国新版核相关文件提出突出提高核威慑力，中国国防部就此发表谈话。新华社2月2日电，美国国防部2日发布新版《核态势评估》报告，要求美政府研发新型核武器，提高核威慑力。报告称，由于国际战略环境的恶化，美国面临更多安全挑战，因此需发展门类更加丰富的核武器，以提高核威慑力。此外，报告称，美国保持现有核力量需要花费每年国防预算 %左右，“我们需要在未来10年内每年增加 %至4%来替换现在已经老化的系统”。国防部站2月4日消息，国防部发言人任国强表示，美国妄加揣测中国发展意图，渲染中国核力量威胁，中方对此表示坚决反对。

2018年军工行业基本面改善，行业有望进入三年景气周期。我们判断，2018年军改对采购体系影响将逐步消除；随着“十三五”进入第三年，新项目新订单陆续进入交付阶段，军工行业基本面向上。我们认为，随着军工行业改革持续深化和对军工基本面改善预期加强，2018年中开始，军工行业有望迎来三年景气周期。

市场风险偏好下行，中长期标的选择以低估值、具有持续成长性为主。

维持军工板块“买入”评级。

一、当前核心观点基本面：军改影响逐渐消除，预计军品装备采购开始逐步依据新编制体制运行，军品交付正在进入景气周期。

–长期看，军工行业处于黄金十年，我们的判断没有变化。军工是一个稳定增长行业，中国的军工行业伴随着经济腾飞和国力增强而快速增长。

–中短期内，由军改带来的对军工企业的影响也将逐步消除，装备采购也会按新的编制体制运行。随着军改逐步完成以及“十三五”进入第二年，最好在上下载或者更新应用软件前请先看清软件简介里的大小军工将重回景气增长周期。

军工科研院所改制：关注首批转制工作成果及第二批上报进展。

–行业：2017年7月7日，国防科工局在京组织召开军工科研院所转制工作推进会完全让人跌破眼镜的精彩篇章和全新桥段。王程、许可嘉等翠花家族荣誉成员将同之前一样满台飞奔、互相飚戏。曹云金的搭档着名相声演员刘云天也将倾情加盟出演。从《翠花》开始就深入人心，会议解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作，研究部署了相关工作。

–我们判断：《实施意见》的印发，标志着军工科研院所转制工作正式启动，军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段。从进度上看，我们预计首批41家科研院所有望于2018年底完成改制。改制完成后，科研院所核心军品资产证券化有望加速。

一、当前核心观点国际局势：关注朝鲜半岛局势变化。

–：朝鲜外务相谴责美国破坏北南和解进程。

新华社平壤2月1日电,据朝中社2月1道，朝鲜外务相李勇浩1月 1日致信联合国秘书长古特雷斯，谴责美国破坏北南和解、加剧半岛紧张局势，呼吁联合国对此予以关切并采取相应举措。报道说，李勇浩在信中表示，在当前北南对话取得良好成果、国际社会对半岛局势趋缓表示欢迎之时，美国却派遣核动力航母战斗群等前往朝鲜半岛周边，激化地区形势。据报道，美国“卡尔文森”号航母战斗群1月初从圣迭戈海军基地起航，预计将于2月9日平昌冬奥会开幕之前抵达朝鲜半岛附近水域。

–判断：此前朝鲜半岛北南谈话顺利进行，朝鲜半岛局势有转暖趋势，但仍需继续关注。