商业零售板块估值或见底行业配置价值明显吗

商业零售：板块估值或见底 行业配置价值明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

小型流星体一般不会造成大的灾害。 估值或见底，配置价值显现。今年月，零售板块(百货、超市、专业连锁）下跌幅度较大，均超过沪深 00指数跌幅。我们认为，行业估值水平已近底部，且行业基本面持续向好的可能性较大，配置价值已经显现。

选股逻辑：外延优先，内生其次。我们认为，连锁行业是典型的规模效益型行业。目前，无论从时间成本还是机会成本上看，外延扩张的成本均低于后台建设。因此，我们认为选股时应外延优先，内生其次。

“强烈推荐”吉峰农机和苏宁电器。

吉峰农机所处的农机行业尚不成熟，市场空间巨大。2007年后，公司大举外延扩张，以每年业绩翻番的速度发展，目前规模效应已经明显。

苏宁所处的行业较为成熟，内生式增长是苏宁的主要看点，电商是新的契机，而强大的后台是苏宁盈利能力提升的重要保障。