高考加油煤炭石油国内煤价稳定库存高企国际煤价下跌魏家

煤炭石油：国内煤价稳定 库存高企 国际煤价下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国内煤价稳定，库存高企；国际煤价下跌上周，秦皇岛煤价止跌，库存仍保持高位。全国煤价基本稳定，国际煤价和国际油价双双大幅下跌。板块估值水平合理，在电煤库存较高、小钢厂限产及节能减排的背景下，预计短期内难以跑赢大盘。

支撑评级的要点秦皇岛煤价止跌，库存仍保持高位。8月16日的秦皇岛山西优混煤平仓价维持7 0元/吨，结束近三周的下跌。8月16日的港口库存为7 2万吨，与8月9日基本持平。目前库存高企，且夏天用煤高峰已经过半，我们认为秦港煤价仍然存在下跌的可能。

全国价格基本稳定。8月16日，全国大部分地区的焦煤、电煤、化工煤价格周环比保持不变。浙江、江西、广东、广西等省的部分地区，化工煤价格周环比上涨1%-2%；宁夏、山西等省的部分地区，喷吹煤价格周环比上涨4%-6%；贵州盘县、山西吕梁等部分地区，焦煤价格周环比下跌4%-6%；河北、北京、江苏、河南、重庆等省的部分地区，动力煤价格周环比下降1%-4%。

国际煤价和国际油价双双大幅下降。8月1 日，澳大利亚纽卡斯尔现货指数上周环比下跌5.4%至87美元/吨，连续六周下降。布伦特原油期货结算价上周环比上涨6. %至75美元/桶，结束近五周的上涨。

国际货运指数大幅上涨。8月11日，国内沿海煤炭货运指数上周保持不变。波罗的海干散货综合运价指数（BDI）自7月15日以来，已经累计上涨45%。

8月1 日，BDI指数周环比上涨22%。

兖矿集团不参与山东煤炭企业集团重组。根据《山东省省管煤炭企业重组方案》：新矿、枣矿、淄矿、肥矿、临矿、龙矿六大集团合并为山东省能源集团。

未来，山东将拥有两大煤炭集团。

宝钢和武钢上调了9月份的钢铁价格。我们认为小钢厂限产对焦煤需求的影响，仍然会压制焦煤价格。此外，钢厂需要时间消化前期的高价焦炭库存，预计近期对焦炭的进货意愿不会很强。