高考加油商业零售零售行业一季度业绩增长强劲百货业魏家

商业零售：零售行业一季度业绩增长强劲 百货业表现亮丽 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

从GFRI变动图中可以看出，2011年 月份零售行业指数增速回升，增速高达41.94%，比1、2月增长率均值提升 .97个百分点。

行业聚焦-零售业一季度增长强劲，百货业表现亮丽从2011年一季度数据来看，行业营业务收入和净利润同比分别增长26.77%和 .8 %。从不同业态的行业数据来看，一季度百货行业增速最快，收入同比增 7.85%（10年25.27%），净利润同然而冠军的果实比增54.26%（10年 2.22%），远高于行业增速。超市和连锁增速有所放缓，低于行业增速。

近期行业及公司资讯1、五一小长假消费火热，重点零售企业销售额同比增长19.7%，日均销售额比节前（4月29日）增长51.2%；2、个税起征点提高至 000元，税级降为七级； 、10年购规模4980亿购人数达1.85亿；4、海南三亚免税店首日营业额达800万元。

投资建议从行业数据来看，零售业保持较快增长势头，预计全年社会消费品零售总额增速仍将保持在18%以上。我们仍然最看好百货行业，建议重点关注一二线城市中主要门店偏中高端定位的公司，主要包括友阿股份、王府井、广州友谊、西单商场（新燕莎）此外还暴打凌虐，同时看好以珠宝销售为主的潮宏基、老凤祥。

区域角度来看，我们认为估值合理，改善空间较大的重庆百货进入投资区域，新华百货预期逐步改善，二季度开始有望进入上升通道。而成商集团主要关注公司春熙路太平洋店的官司进展。拐点型公司，我们重点推荐南京中商。

行业龙头方面，我们仍然坚持推荐王府井、小商品城、苏宁电器。鉴于步步高正在逐步改善中，超市行业的核心配置调整为步步高。

风险提示：竞争加剧，劳动力和物业成本持续上涨风险。