黄金年关反弹行情将至的项目

钢矿期货价格持续反弹不可期

金投期货（）7月14日讯，在经历上周四强势反弹后，近两日钢矿期价开始低位弱势震荡，螺纹钢主力期价昨日再度下破2000元/吨整数关口，尾盘有所回升，最终录得1.23%跌幅至2008点，铁矿石主力合约则是震荡下跌0.81%，但其远月1601合约跌幅明显，期间一度触及跌停板。

受周末钢坯价格上涨提振，昨日螺纹钢现货价格有所补涨，螺纹钢(HRB400,20mm)全国均价昨收于2068元/吨，小幅上涨14元，个别地区涨幅达到70元/吨；但值得注意是，昨日钢坯价格再度转向向下，下跌20元至1710元/吨。此外，近期螺纹钢期价跌幅明显大于现货价格，期价升水幅度明显缩减，昨日螺纹钢主力期价较上海地区现货价格仅升水39元，较6月份高点下降120元。

尽管近期钢材期现价格均呈现出加速下跌态势，存反弹修复需要，但考虑钢市弱势基本面并未改观，供给端有所改善，而低迷需求以及库存压力都易拖累钢价，预计钢价短期仍难摆脱弱势格局。具体来看：

供给方面：钢厂经营状况仍在恶化，钢市供给压力短期有所缓解。据我的钢铁数据显示，上周其钢厂盈利面已降至 3.68%，几乎全部亏损，继而促使钢厂减产逐渐增多，上周检修钢厂已增至63家；钢厂高炉开工率下降至81.77%，已经连续第四周环比下降。

但值得注意的是，钢厂停产检修同样打压了矿价，矿石需求走弱带动矿价下行，继而引发钢材成本端下移，不利于钢价走势；而且近期矿价跌幅要明显高于钢价，有利于钢厂利润恢复。

需求方面：虽然钢市供给压力有所缓解，但需求短期仍未见企稳迹象，后市钢价压力仍在

。当下钢市处于传统淡季，北方高温、南方多雨均不利于钢材下游需求，短期来看需求疲弱格局难改，上周沪终端线螺采购量环比下降21.9%至1.34万吨。

此外，低迷需求下，钢市库存去化压力同样易抑制钢价。截止6月末，钢材社会和钢厂库存合计量为2922.88万吨，环比、同比分别增长1.73%，6.98%，钢材整体库存已明显增加。具体来看，上周钢材社会库存去化程度有所增强，螺纹钢和钢材主要品种社会库存分别下降0.42%和0.26%，多为钢贸商以价换量所致；与此同时，钢厂库存依旧居高不下，中钢协数据显示6月下旬重点钢企钢材库存为1637.33万吨，环比虽下降6.21%，但同比涨幅高达17.67%，且仍处于年内相对高位，势必加重钢市淡季去库存压力。

综上所述，经营状况恶化使得钢厂加大检修，供给端改善给予钢价支撑；但当前淡季效应延续，终端需求低迷格局未改，加上钢厂库存去化压力，预计钢价短期仍将延续弱势。

铁矿石方面：昨日铁矿石期现价格走势同样分化，期价昨日表现为弱势震荡，而普氏指数延续反弹走势，昨日上涨1.25美金至50美金。然而，当前矿石供需两端均有所走弱，北方港口矿石到港量环比增加 42 万吨，预示着矿石到港量重回上升态势，供给端压力逐渐显现；而在此情况下，钢厂减产增多致使其原料采购减少，矿石需求受到抑制，为此矿石港口库存上周环比继续上升24万吨至8201 万吨，由此导致矿价指数上周大跌 6.87%，普氏指数跌幅达11.36%，创出 44.5 美金历史新低。对于后市走势，虽然上周四起铁矿石期现价格有所反弹，但目前到港量回升及钢厂减产增多，预示着矿市供需两端状况同时恶化，暂并不支持矿价持续强势反弹，操作上建议保持弱势震荡思路为主。

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