金融居民需求有改善荐股呢

到2017年前 金融：居民需求有改善 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、事件概述央行9月11日发布了《8月金融统计数据报告》和《8月社会融资规模增量数据报告》。8月RMB贷款+8096亿元，存款+5 2亿元,社融+1.08万亿元，M2YoY+1 . %。

一、二、分析与判断房市回暖带动按揭增长，居民需求有改善在连续多次降息及部分城市限购政策放开等的影响下，房地产市场回暖，个人住房贷款需求明显回升，今年前8月住户中长期消费贷款（主要为按揭贷款）新增1.68万亿元，同比多增0.4万亿元。8月份住户中长期贷款增加2855亿元，预计新增按揭贷款为2600亿元左右，6月以来维持在2500亿以上水平。今年月份商品房销售额累计增长15. %，增速较月份上升1.9个百分点，由于从销售确认到按揭贷款放款需耗时个月，我们认为，9月份住户中长期贷款增量依然会在2500亿元以上。

8月份，住户短期贷款增加675亿元，较7月增709亿元。由于6月中旬以来股市行情欠佳，我们认为8月份住户短期贷款增量流入股市的比例很小，居民的实际融资需求有所改善。

企业票据融资占比高，有效融资需求羸弱年初以来，企业中长期贷款增量持续走低，而票据融资增量上升明显。8月份企业贷款增加4210亿元，其中，票据融资增加2457亿元，占比58%；中长期贷款增加1217亿元，占比较小，企业有效融资需求依然较弱。

企业有效融资需求羸弱与当前经济下行环境下企业投资意愿较弱有关。今年月份我国固定资产投资同比增速仅为10.9%，比月份回落0. 个百分点；房地产投资增速继续回落，月份仅增长 .5%。受去库存压力较大等影响，房地产开发企业投资意愿不足；受产能过剩、PPI持续下降、工业企业利润下降等的影响，制造业企业投资意愿不足。

信贷支持实体经济近10万亿，盘活机关团体存款日趋重要截至8月底，今年新增贷款已达8.85万亿元，全年超11万亿元几无悬念。考虑到已实施的地方政府债务置换近2万亿元以及商业银行拆借给证金公司资金近万亿元，年初以来银行信贷对实体经济的支持近10万亿元，力度有所加大。8月份，银行信贷占社融比例达78%，仍为实体经济最重要的融资方式。

据测算，8月份机关团体存款新增1500亿元左右，达到20.48万亿元的历史新高，占M2的比例达15.1%。同期，财政性存款下降1590亿元，或与为支持经济稳增长财政支出加快有关。包括学校、医院、军队以及政府事业单位在内的机关团体银行存款近年来持续高速增长，从2010年末的6.6万亿元快速增长到目前的20.5万亿元。在当前经济下行压力较大环境下，有必要想法设法盘活机关团体存款，通过更加积极的财政政策来支持经济增长。