机械制造中报业绩稳步增长荐股吧

机械制造：中报业绩稳步增长 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2018年8月1日至9月7日申万机械设备指数下跌8.26%，沪深 00指数下跌6.82%，上证综指下跌6.05%，同期机械设备指数涨幅位居申万28行业第12位。A股主要股指表现低迷，机械板块与主要股指同步下跌。在工业企业利润增速下滑、流动性紧张、出口形式不明朗的大背景下，我们建议挑选行业内现金流充裕、资产负债表较强、基本面扎实、低市盈率的公司。

11450 中报业绩保持增长趋势。2018年上半年制造业整体延续2017年景气程度，机械行业营收继续保持稳步增长，但净利润增速有所放缓。机械行业整体实现营收541 亿元，同比增长2 .4%，行业增速中位数为19.4%，实现归母净利润286亿元，同比增长15.2%，行业增速中位数为1 .2%。

中报后估值中枢继续下移。近期市场风险偏好继续降低，市场估值中枢不断下移，机械板块估值水平亦与市场同步调整。从历史数据来看，机械板块整体法估值（TTM，剔除负值）为26.51倍（上月29.27倍），滚动历史中位数为 0.99倍；从中位数来看，机械板块中位数估值（TTM，剔除负值）为 6.95倍（上月 9.41倍），估值水平处于历史后24. 9%分位，历史中位数为46.29倍。从中位数估值来看，目前机械行业的估值水平较2016年初已经大幅收敛6 .4%，同期申万机械指数下跌幅度为47. 9%。

工程机械8月份销量维持景气度，但增速有所放缓。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，8月挖掘机销量增速继续保持高景气度，当月销量11588台，同比增幅 %，全年累计销量1428 4台，同比增长56.2%。其中，国内市场销量（不含港澳台）10087台，同比增长26.8%；出口销量1482台，同比增长95.8%，出口数量显著增加。我们建议重点关注行业龙头三一重工、恒力液压、浙江鼎力。

风险提示：基建、房地产投资放缓，宏观经济波动，人民币汇率波动