行业银行间债市涨势收敛MLF续做落地后获利了

中国银行间债市周二(8月15日)现券收益率走低后反弹，国债期货收窄涨幅。交易员表示，央行如期续做MLF(中期借贷便利)而逆回购暂停，但操作规模稍不及预期，资金面亦延续偏紧，现券获利了结情绪较浓，日内继续观望即将公布的金融数据等影响。

周二剩余期限近10年的国开债170210券最新报价在4.2530%/4.2525%，上日尾盘为4.2570%/4.2550%；剩余期限近10年的国债170010券最新报价在3.6050%/3.5950%，上日尾盘为3.6175%/3.60%。

与此同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1712早盘收报97.625元，较上日结算价涨0.04%；10年期国债主力合约T1712收报94.950元，较上日结算价涨0.05%。

华北一银行交易员称，早盘央行逆回购未操作，MLF公告之前，现券收益率一度下行较快。

上海一银行交易员指出，国开债170210收益率已差不多回到昨天的位置，10年国债收益率仍保留一定跌幅。

市场资金方面，中国银行间债市周二资金面紧势略缓但仍未脱离紧平衡。交易人士表示，在逆回购和MLF叠加到期量逾四千亿背景下，央行MLF续做3,995亿元人民币，按全口径统计，整体仍实现小幅净回笼；同时随着月中缴税陆续开始以及今日例行缴准仍抽离流动性，机构短期预期仍难脱谨慎。

中国央行周二公告称，今日进行了3,995亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作，期限一年，利率持平于3.20%；今日未进行逆回购操作。据路透统计，本周公开市场共有6,000亿元逆回购到期，其中今日有1,400亿元逆回购到期，还有2,875亿元MLF到期；此外，周五(18日)还有800亿元的中央国库现金定期存款到期。

上海一银行交易员表示，到临近中午才勉强轧平头寸，资金也没有很宽松，感觉央行也在把控流动性处于相对偏紧状态 。

她并表示，本周月度缴税扰动叠加全周全口径资金到期量也近万亿，流动性收紧都在预期当中，预计后期央行还应该会通过逆回购对冲一部分。

联讯证券董事总经理首席宏观研究员李奇霖认为，市场对近两日流动性并不乐观，月度缴税与法定存款准备金缴款与退缴时点，银行间的流动性本应处于持续失血状态。

他并认为，但事实上DR007近两天一直在2.8%-2.9%之间波动，是央行的合意区间，今日暂稳定在2.7%，大概率回落，表明银行间的流动性并没有想象的糟糕，这是央行小幅回笼但因为需要采用大量的近红外测量谱图和传统的定量测量手段进行比较、拟合流动性的主要原因。

不过他指出，向前看，今日小幅回笼280亿只是央行的一个试探，央行的操作遵循是相机抉择原则，跟随市场变化而变化。若今日资金面未见收紧的趋势，央行未来的投放策略仍会是完全对冲甚至小幅回笼。

对于部分同业存单将纳入MPA考核，交易员均表示暂时影响还不明显。中国央行拟从2018年一季度评估时开始，将同业存单纳入MPA的同业负债占比指标。央行研究局局长徐忠撰文称，模拟测算显示，完善MPA同业负债占比指标对银行体系影响不大；动态地看，二季度末很多银行的新口径同业负债占比已经较一季度末有所下降，预计经过八个月的过渡期调整后，达标的压力不大。

上海一基金交对其监管容易形成“游击战”易员称，短期内市场还在等候金融数据落地，在昨日全线低于预期的7月经济数据公布后，7月信贷及社融如何亦受到关注，按央行的说法M2已经不是关键，主要看看信贷会不会很弱，特别是房贷的数据。

路透此前综合30家机构预测中值显示，受地方政府债务加快置换及季节性等因素影响，7月新增人民币贷款预计从上月的1.54万亿元腰斩近半至8,000亿元，M2增速则料将持稳于9.4%。