高考加油方正证券三分钟看宏观魏家

方正证券：三分钟看宏观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点1.11月地产销售月内连续回升，三周销售数据对比显示，30大中城市销售同比分别为13.8%，14.2%和15.8%。其中，本周一线销售同比9.7%持平于上周的10.0%，二线同比23.6%高于上周的22.0%，三线城市回升较大，由上周的0.7%升至4.2%。11月前三周地产销售增速11.3%，低于10月同比14.1%；10月以来的增速下滑要考虑去年“930新政”的影响，2014年11月地产日均销售比10月上升近10%，而2015年11月地产仅比10月上升7%，高基数导致了销售增速的下行。

汽车购置税新政正脉冲持续，领先对于如此耀眼的成绩指标半钢胎开工率和汽车站覆盖人数同比明显回萧萧成熟了升。

2.工业企业表现有所好转。六大发电集团日均耗煤好转，11月同比-11.3%，较前两周的-13.0%和-18.8%降幅明显缩窄，也高于10月同比-12.5%。钢企高炉开工微跌，同比变化略低于10月。流通领域重要生产资料价格低迷，螺纹钢价格11月月化同比-30.5%，低于上周的-29.8%和10月的-29.2%；Mysteel预估11月粗钢产量将下滑。水泥价格整体继续下滑，11月同比-20.5%，降幅大于10月同比-19.5%以及9月同比-18.4%。

3.大宗商品价格震荡走低，国内工业品和农业品指数同比走低。CRB工业原材料价格11月同比-19.6%，较上周值-19.3%降幅扩大。

4.本周物价略有回升。生猪价格企稳，22省市生猪价格月化同比16.2%，基本持平上周同比16.1%，低于10月的18.6%。蔬菜价格继续季节性回升，蔬菜批发价格同比上升2.7%，高于上周的1.1%和10月值1.3%。鸡蛋价格延续上周升势，月化同比-22.3%，高于上周值-26.1%。

11月商品房成交数据显示，一线城市商品房成交均价同比大幅上涨，二三线城市的成交均价同比涨跌互现。代表非食品类价格的义乌小商品指数11月同比-0.3%，持平上周，高于10月同比-0.9%。