申万宏源永远的风险故事了

一旦出现交易问题 申万宏源：永远的风险故事 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

管理风险和不确定性是金融行业的核心博弈论认为不确定性起源于他人的意图中度量和可信度问题是风险故事的焦点报告摘要：

管理风险的能力及风险承担与前瞻性选择的偏好，是驱动经济系统前进力量的关键因素。这篇报告发布于三月二日，标题已经反映我们对市场出现的巨大波动的深度忧虑，和对风险控制的关注。社会和群体行为难以预测时，思潮倾向于认为人是非理性的；社会更平稳时期则更倾向于“看不见的手”的选择机制，敢于对于不确定性进行统计概率上的量化，将风险理解为概率上的确定性。一方面是基于对不确定的未来更大程度上的主观信仰；另一方面是，是以由过去模式决定的限制和数据为基础的度量。

随着文明的发展，大自然的反复无常已经不那么重要，反而是人类的决定更加至关重要。与其说风险是一种命运，不如说是一种选择。它依赖于我们做选择时有多大的自由度和所掌握信息的多少。同样，不采取行动本身也具有价值。结果的不确定性越大，延迟行动的价值也就越大。

风险管理的本质是就是把我们对结果有所控制的领域最大化，而把我们完全不能控制结果和我们弄不清因果联系的领域最小化。奈特的不可知论认为，预测过程的困难不仅仅是无法将数学的命题应用到预测未来中去。凯恩斯提出了与放任主义政策截然不同的行动方针：政府所扮演的角色更加积极，不仅仅是用政府的需求来替代日益减少的个人需求，而是要广泛减少经济的不确定性。博弈论认为不确定性的真正起源来自于他人的意图中。