行业莫尼塔谁是下一个逆袭的龙头

莫尼塔：谁是下一个逆袭的龙头 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示万科与上汽一波气贯长虹的50%上涨在成长股营造的小市值盛宴中脱颖而出。周期搭台，成长唱戏的机会固然不容错过，但流动性潮水退去后，把握住具有逆袭气质的龙头更是弥足珍贵。

报告摘要潮起潮落，业绩致胜。我们在上月推荐的财务调节和高管增持组合至今收益率分别为16.6%和11.1%，大幅跑赢沪深 00和创业板指数。

又到高低估值转换时，估值转换的根本原因在于业绩。2005年以来，每年月大概率上低估值会跑赢高估值。这一规律在去年10月再次得到了验证，低估值行业跑赢高估值行业7.8%。目前而言，市场普遍对政策预期过于乐观，因此随着基本面的走弱，盈利预测正经历不断下调的过程，在这样的情况下，高估值行业四季度业绩证伪的风险在不断加大。

万科与上汽从 月以来上涨50%打破了大市值滞涨魔咒。一方面，有良好基本面+低传来一阵阵叫卖声估值+改革催化剂；另一方面，离岸人民币ETF溢价水平与上证综指之间体现出很强的同步性，表明外资进场确实拯救了被国内投资者逐步抛弃的主板龙头。

沪港通同业交流发现，外资机构核心关注消费品与高分红，但现存制度约束有待解决。港股投资者偏好与QFII一致，QFII配臵的前4大行业市值占比达到80%以上，主要分布在银行、耐用消费品与服装、食品饮料以及材料等。短期内有诸多问题制约外资大举进场，但结构性上消费品和高分红值得关注。

全部A股中报业绩增速相对一季报有所加速，但盈利预测出现下调，全年盈利仍面临下修压力。板块上，创业作者：板中报业绩增速出现下滑，中小板和主板中报业绩有所加速；与此同时，盈利预测均出现下调。

消费与高分红等领域龙头有望逆袭。我们按照中报业绩、股息率、估值、三年平均ROE以及 月以来涨跌幅情况进行了筛选，选出了22家与万科、上汽气质相近的龙头公司，在当前这个充满不确定性的市场中可能会获得意想不到的收益。