行业地产布局二三线预热小阳春

地产：布局二三线 预热小阳春 - 1 类别： 机构： 研究员：

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多种因素所致，预期地产销售开始回暖。09年房价快速上涨致使年初调控政策密集出台，短期改变了市场预期。同时，09年底的恐慌性购买对需求的透支，季节因素，节日效应等一系列因素导致10年一季度房屋销售量迅速下降，但价格依旧坚挺。春节后，销售逐步回暖。

新的调控政策或将渐次出台。行政手段会越来越多的被使用，但政策风声最紧，最严厉，最密集的时候已经过去，新的政策不会改变目前房地产市场的基本政治和市场环境，因此，供不应求将是二季度市场运行的主旋律。

二季度或将呈现价量齐升小阳春。房子作为居民财富管理的重要方式，其使用和投资需求仍然旺盛。随着市场对政策的敏感性逐步减弱，其将按照固有的供求格局来运行。宏观经济向好趋势不改，上半年商品房存货不足，人民币升值和通货膨胀预期强烈，在传统的销售旺季到来之际，房地产市场或能走出一个价量齐升的小阳春。

房地产板块有望在震荡中反弹。房地产板块由于政策调控，经历较大幅度调整。目前处于低位盘整阶段。静态PE为2 倍、动态PE为18倍。

估值具备一定优势。二季度，销售回暖，对政策敏感度降低，房地产公司业绩有所保障，目前估值合理，会使得投资者逐步认同房地产公司的投资价值。政策调控会使得股价上下震荡，但整体趋势会反弹，建议投资者增持。

关注二三线城市龙头。地方区域龙头政府资助366元。与原城镇居民医保政策相比有几大优势：第一，获益于中国产业转移，区域振兴的大方向。受政策影响较小。第二，区域龙头有着强大的当地社会资源，往往在拿地上有着全国性开发商不可比拟的优势。

第三，业绩锁定好，成长看得到。推荐：合肥城建，华发股份，福星股份，ST东源希望从大局出发等。