高考加油有色金属镨钕涨价金价反弹荐4股魏家

有色金属：镨钕涨价金价反弹 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周，基本金属反弹，铝、锌、铅、镍、锡分别上涨1.5%、0.7%、0.9%、0.9%和 .7%，铜微跌0.1%。1月份中国铜进口大增56%至5 .6万吨：一是去年四季度信贷紧缩，银行利率走高，融资铜进口增加，保税仓库铜库存自12月底的52.5万吨增至60万吨（巴克莱银行估计）；二是去年12月中下旬铜精矿加工费（TC/RC）到达年度最高的120－1 0美元/吨和12－1 美分/磅，部分炼厂继续点价备货致使1月集中到港，预计2月份铜精矿进口量将回落。鉴于全球商平市场处于去货币周期，新兴经济体受累资金回流美国，中国短期经济继续小幅走弱，我们预计2014年工业金属将继续震荡向下。

■上周，黄金反弹4.1%。美国1月工业产出、新增非农不及预期，加上土耳其等新兴市场国家近期动荡，上周COMEX黄金升破1 00美元/盎司。我们认为，尽管1月新增非农远不及预期，但报告整体显示需求仍好转，近期美国制造业PMI、工业产出、就业数据集体走弱受极冷冬季影响较大。1月联储决定再缩减每月购债100亿至650亿，显示对就业市场很有信心。预计耶伦将维持既定taper计划，直至2014年底QE完全退出。鉴于Taper抽紧流动性、黄金SPDR抛售持续，料金价继续在 00美元/盎司波动。

■上周，镨钕氧化物涨价，中重稀土收平。上周百川数据显示氧化镨钕上调 .4%（报 2万元/吨），镨钕合金跟涨。据了解，价格上调是多数分离厂未开工，钕铁硼厂补库存、询盘增加，市场供应暂时略显紧张。但成交稀少，中重稀土价格也未上调。我们认为稀土行业基本面继续平淡、难言反弹，2014年的催化剂还是稀土大集团方案、私矿打击加码和政府收储。

■上周，钼精矿、钴、铟、铋上涨。五矿1月黑钨精矿65%报价为14.2万元/标吨，白钨精矿65%报价为14.1万元/标吨,比12月报价上涨2,000元/吨。

钨在龙头公司收储和协会、五矿报价的引导，价格下行压力不大。

■维持行业“同步大市-A”投资评级：1）宜安科技“买入-B”评级，目标价2 .8元。作为A股唯一 C液态金属标的，主业向 C领域转型渐入佳境，业绩稳增，液态金属望今年正式供货，再加上车用、医用镁合金皆有动作，提振估值。2）银邦股份“买入-B”评级，给予目标价25.09元。看好 D打印高端金属耗材的中长期发展，今年有望实际贡献业绩。高温天气引致的产能冲击做低去年业绩基数，目前已在逐步修复，今年传统主业产能增长、订单饱满，净因此投资者不宜将分红险作为储蓄替代品。 保险专家说利润有望实现80%以上的增长。 ）建议关注众和股份，子公司深圳天骄是国内最大NCM正极材料供应商，现有NCA产能规模200吨/年，未来有可能成为松下或特斯拉供应NCA。4）建议关注圣莱达，再生锌技术领先、回收络布局和把控能力强，原料范围广、采购成本成、实现综合回收，并可借助上市平台完成商业模式的快速复制和扩张。国内再生金属行业处于百废待兴，有望做大做强。5）西部资源“买入-B”评级，6个月进口量达到8.19亿吨目标价9.54元。一是栖霞山增储和扩产增强明年业绩弹性，二是公司现有股价具有可靠的安全边际，三是公司进一步增储和收购新能源资产预期强烈。

■风险提示：1）全球宏观经济复苏放缓，有色金属需求低迷；2）QE退出超预期，造成全球流动性紧张。