高考加油旅游酒店总有一个在路上荐股魏家

旅游酒店：总有一个在路上 荐 股 类别： 机构： 研究员：

1枚来自射击；两队也均遭遇冷门[摘要]

■旅游行业回归“理性繁荣”，当前估值与增速基本匹配：新三板市场旅游行业整体分化严重，若只考虑近三期盈利的公司，新三板餐饮旅游行业2017上半年营业收入增速为28.59%，归母净利润同比增速为25.5 %，较2016年有所下降，主要受2016年行业高度景气的影响，今年行业整体回归理性，趋势上和A股公司的营收和净利润增速较为一致，成长性略好于A股行业整体。估值方面，A股餐饮旅游行业当前整体法市盈率为 6X，新三板餐饮旅游行业当前估值为25X，和26%的盈利增速基本匹配。

■消费升级热，洗牌正当时：而在第二节他一直休息到4分58秒才重新登场酒店业“哑铃”格局悄然改变：随着消费升级和物业到期、租金和人工上涨，原本以低价便捷见长的经济型连锁酒店失去了成本优势，面临转型难题，于是众多经济型连锁类酒店通过兼并收购进军中端市场。近年来三公费用的削减导致高端酒店的入住率下降，而中国品牌酒店业客源的改变——从境外人士为主变为中国游客为主，也直接影响高端酒店在中国的发展。中端酒店从供给和需求两个方向上都有内生动力，因此，中端酒店的崛起和行业格局的洗牌或将继续加速。主题景区迎来黄金发展时期，出境游激活高层次需求：景区板块的核心逻辑仍然是消费升级，满足游客体验式需求的主题景区或将迎来黄金发展时期；在旅游服务板块，人民币升值催热出境游，其中的欧洲游受到消费升级的直接推动。另一方面，由于海淘电商的崛起，出境游不再只为“买买买”，更高层次的体验式需求以及医疗等其他方面的需求正兴。

■细数新三板的旅游“明珠”，建议关注如下优质公司：新三板的旅游类企业较为稀缺，我们从盈利能力、成长性、以及行业逻辑等角度筛选出5家优质公司，细分板块涉及酒店、景区和旅行社。其中，建议关注中端酒店君亭酒店（8 59 ）、宋文化特色主题景区清园股份（8 ）、出境医疗旅游服务商视野股份（8 ）。

■风险提示：行业竞争激烈、监管风险、业务拓展不达预期。