钢铁警惕钢企增收不增利荐2股公开

钢铁：警惕钢企增收不增利 荐2股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：截止清明节前数据，北方限产高炉开工率恢复明显，全国高炉开工率周环比上升0.24个百分点，河北高炉开工周环比升 .17个百分点，电炉开工率周环比上升1.92个百分点，产量增长后期将逐渐显现。由于铁矿石价格继续快速上升，钢材价格得到一定支持，上周钢价维持小幅震荡。中钢协数据显示月份会员企业营收同比增长6.9%，但利润下降近 9%，出现了增收不增利现象，值得全行业警惕。4月1日增值税正式下调，有利于降低钢企税费本钱，增厚利润。但短期原料快速上涨已给钢企较大经营压力，上市钢企一季报业绩或将难以继续增长。推荐基本面业绩较好且分红丰厚的三钢闽光、大冶特钢，并建议关注方大特钢、常宝股分。

行业要闻：全国257家规范钢铁企业及其设备名单正式公布；中钢协会员企业月盈利同比下降 8.99%；包钢股分拟发行不超20亿元“一带一路”公司债；新日铁住金完成收购山阳特钢；FMG年产2200万吨磁铁矿项目获批，将于2022年投产。

行情回顾：上周SW钢铁行业指数周涨5.59%，环比上升8.69个百分点，跑赢同期沪深 00指数0.69个百分点。从年初至今，申万钢铁上涨27.72%，跑输沪深 00指数7.20个百分点。钢铁涨跌幅排名28个申万一级行业中第14位，环比上升11位；钢铁行业市盈率为7.45X，环比前一周上升0.42，估值仅高于银行板块。

高频数据跟踪：1）钢材现货价格(上海市场)：罗纹 960元/吨，周环比+1.54%；线材 960元，周环比+0.76%；热轧 900元/吨，周环比+1. 0%；冷轧4 50元/吨，周环比-0.91%；中厚板4010元/吨，周环比+0.75%；2）主要原燃料价格：普氏铁矿石指数:62%CFR92.90美元/吨，周环比+10.79%；唐山66%铁精粉干基含税出厂价755元/吨，周环比-2.58%；唐山二级冶金焦到厂含税价1850元/吨，周环比-2.6 %； )库存情况：5大品种社会库存1512. 7万吨，周环比-5.45%；企业库存49 .84万吨，周环比-5.19%；4）主要品种吨钢毛利：罗纹708.74元/吨，周环比+ 8.12%；热轧4 .97元/吨，周环比+64.91%；冷轧 69. 6元/吨，周环比+55.85%；中厚板 5 .07元/吨，周环比+6 . 1%；短流程螺纹毛利100.45元/吨，周环比扭亏为盈。

风险提示：1、宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将致使行业需求持续承压，致使行业供需格局恶化，进而影响行业事迹增长和投资预期恶化。2、原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、焦煤等原材价格过快上涨，将造成钢厂生产成本上升，导致钢厂企业利润被侵蚀，影响企业经营和健康发展。 、全球贸易摩擦延续加剧的风险。若国外针对我国钢铁等出口产品延续加大反倾销等贸易磨擦措施，将可能导致我国外贸情势恶化，进而影响宏观经济发展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及。