汽车进口车市场有望继续保持强劲增长吗

汽车：进口车市场有望继续保持强劲增长 类别： 机构： 研究员：

在这些涉及北京人的酒店入住信息中 [摘要]

核心提示去年进口车增速远超整体汽车销量增速，2012年在汽车市场回暖的基础上，进口车增速有望继续保持高速增长。与其他国家相比，中国进口车在整体汽车销量中的占比处于较低水平，未来进口车占比仍有进一步上升的空间。而目前为止，进口车消费升级的现象正在持续进行，未来也将继续这一过程。德系车型在中国进口车消费升级的过程中受益最大，显示出强于日系车型的竞争力。

报告摘要2012年中国进口车将继续保持强劲势头：去年进口车销量增速为 0%，而整体汽车销量增速仅为 %。今年前两个月进口车增速为40%，依然保持强劲势头。历史上中国进口车增速及汽车销量增速在大部分年份里是同向关系。2012年在整体汽车市场恢复的基础上，进口车增速仍有希望继续保持高速增长。

宏观经济环境为进口车需求提供支持：在2004年到2011年，进口车年化复合增速超过汽车销量年化复合增速8.5%左右。另一方面，CPI下行和M2回升的环境有望为今年的汽车消费恢复提供支持。由于进口车的弹性相对整体汽车市场而言弹性更大，在整体汽车市场的复苏下，进口车的增速有望有更好的表现。

长期来看，中国进口车在整体汽车销量中的占比仍有上升空间：与日韩美德以及巴西和南非相比，中国的进口车占比与日本韩国的水平相当，远低于美国德国和巴西南非等国家水平。

随着中国汽车市场逐渐趋于成熟以及进口车型趋向于高端，本地化生产的动机逐渐转弱，未来进口车占比有望得到提升。

进口车消费结构升级利好于进口车业务运营企业：虽然单一车型的价格往往是下行走势，但历史上中国进口车的平均价格一直是上升的，显示出进口车的消费升级现象持续存在。进口车型的档次升级有利于进口企业获得更多的利润。

德系车型在进口车消费升级过程中最为受益：在中国进口车消费升级的过程中，德系车型最为受益。德系车在进口车中的占比从2000年的12%上升到2011年的 0%，侵占了大部分日系车的市场份额。并且在不同排量区间，德系车的价格也高于日系车型，显示出德系车型更为受益于中国的进口车市场增长。