申万宏源油价下跌或体现需求回落通胀预期亦物业

报告老版贺岁篇第六集在大家以为又要跳票的时候终于放出来了 申万宏源：油价下跌或体现需求回落 通胀预期亦小幅下修 类别： 机构： 研究员：

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本周关注：油价下跌或体现需求回落，通胀预期亦小幅下修本周国际油价持续下跌，美油、布油价格均创过去一年新低。截至11月23日，布伦特原油期货报59.09美元/桶，创13个月新低，已连续七周下跌，较前期高点累积跌幅超过30%。

地缘政治扰动供给，叠加全球经济增长预期转弱，10月初以来油价大跌主要受沙特等主要产油国大幅增产、美国放宽对伊朗制裁以及原油需求预期下滑等供求因素影响。一方面，近期原油供给前景的快速改善。美国原油产量持续增长，沙特、俄罗斯亦出现增产。与此同时，美国短期放松对伊制裁，市场担忧情绪缓解，亦助推原油供给预期改善。但另一方面，本轮油价回落幅度之大、速度之快，均显示原油需求增速有所放缓。而近期经济数据也显示美国经济增长出现放缓迹象。同时，10月IMF下调2018、2019年全球经济增速预测至3.7%，对19年美国、中国、印度GDP增速预测均进行了不同程度的下调。最新的OPEC月报亦连续第四个月下调全球原油需求预期。全球经济增速边际放缓导致的原油需求增长缓慢对油价产生进一步向下压力。供给改善、需求趋弱集中体现为原油库存的大幅增长。至11月16日当周，EIA原油库存增加490万桶至4.469亿桶，已连续9周增长，合计较9月中旬的前期低位增加达13.4%。