工业综合重点关注主题性投资机会荐股鼓励

工业综合：重点关注主题性投资机会 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

军改人事调整逐步到位，军品订单有望加速释放此次军改是新中国成立以来军队领导指挥体制变动最大的一次，是一次结构性、革命性的体系重塑，改革推动力度之大、触及利益之深、影响范围之广前所未有。。十九大完成军方高层的人事调整，接下来装备采购机关及相关部门人事调整将加速推进，随着人事调整逐步到位，军品采购流程中的审批环节将被理顺，军品订单有望加速释放。纵观军工企业的历史经营情况，呈现明显的政策周期性，在五年计划中存在前松后紧的特征。我们判断，在连续两年低迷之后，2018年将迎来军工行业的一个大年。

也不需要租用仓库、店面和办公室股指阶段性反弹，军工板块的关注度有所提升截至周五收盘，上证综指数报 558.1 点，创近两年新高，创业板指数近期也出现反弹，近一周上涨5.1 %，A股估值出现阶段性修复行情。从市场情绪看，军工板块关注度有所提升。本周申万国防军工指数上涨2.20%，在申万28个一级行业中排名第9位。从估值角度看，截至周五收盘，申万军工板块PE（TTM）为59.2倍，与2014年8月估值水平相当，处于历史中位，有望迎来阶段性估值修复行情。

目前仍需重点关注混改、资产证券化等主题性投资机会本周多个省市陆续进入两会时间，2018年国资国企改革工作成为焦点，2018年改革重点将集中在混改、重组、降杠杆三大主线，未来或有更多国有企业整体上市推进资产证券化，引入非公战略投资者、员工持股的探索有望大范围铺开，市场化、专业化的重组整合效应也将进一步显现。另外，2018年全国两会也将于 月初在京召开，届时国企改革大概率也将成为重要议题。我们判断2018年上半年军工行业的整体业绩不会出现大幅反弹，现阶段仍需重点关注混改、资产证券化等主题性投资机会。重点推荐内蒙一机、中直股份、中航机电。

风险提示改革进度推进不及预期；资产注入实施不及预期。