媒体熊猫扛鼎人鱼迎春荐股DG

媒体：熊猫扛鼎人鱼迎春 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点缺乏基本面，行业整体仍然偏弱。上周，影视传媒板块整体下跌约10%，跑输市场约2. 个百分点，上周表现不佳的原因我们认为和基本面走弱有关：在《功夫熊猫》上映之前，电影市场缺乏给力的大作登台，前期票房太高导致市场对于目前的票房规模较为悲观；电视剧领域由于《太子妃》等相继受到管理层的调整，行业管理趋紧进一步导致市场谨慎。另外，市场风格出现分歧，对于影视传媒这样高估值、高弹性的标的部分资金对其逻辑有所担忧，所以综上因素共同拖累影视传媒行业整体的表现。

票房反弹。上周（2016年1月25日-2016年1月 1日），国内票房小幅度反弹至6.52亿，较前一周（2016年1月18日-2016年1月24日）5.6亿的水平有所提高，但是和前期十亿以上的单周票房规模相比仍然较弱。原因还是缺乏扛鼎之作，上映电影除了《功夫熊猫》以外均无爆款迹象。

《功夫熊猫 》不负众望。上周五上映的动漫大作《功夫熊猫 》一举斩获了 . 亿票房，周末三天贡献的票房占比超过70%（票房占比分别为：周五77.41%、周六74.69%、周日72.59%），豆瓣评分“秒杀”同期所有作品，达到8.1分的高分（云中行走7.6、蒸发太平洋 .2、鼠来宝6.4），成为带动上周票房小幅度回暖的根本性因素，我们认为，《功夫熊猫 》很有可能突破其前作《功夫熊猫2》在2011年创下的6亿票房纪录，显示出国内观众对于动漫的普遍接受程度正在上升，市场对于动漫的认识也不再简单的认为是给低龄儿童观看的“动画片”。

国产科幻电影，任重而道远。作为我国科幻灾难电影的又一次尝试，我们很难说《蒸发太平洋》取得了很大的成功：其上映4天，票房为2291万元，豆瓣评分 .2分。我们认为，虽然科幻题材电影的平均票房远远高于其他题材，但这却是一块充满风险的领域，作为投资方和对其票房的预测，均需要十分谨慎。

对风力要求和电的要求都较低票房爆发周到来。本周，将是春节前最后一周，我们预计随着由周星驰出品、豪赌20亿票房、众多一流大佬云集的新年大作《美人鱼》的上映，以及魔幻大作《三打白骨精》等电影的推动，票房将快速反弹至10亿以上，涉及相关作品的标的均是潜在爆发标的，值得密切关注：包括投资方光线传媒、新文化，以及市场传闻MG参与《美人鱼》的制作，而皇氏集团则是MG重要股东之一。

电视剧行业平稳回归。电视剧行业从《芈月传》之后就开始逐步趋于平静，收视率整体也回到2%以下，市场开始调整到平静的状态。路端和电视端收视偏好差异明显，反映受众的结构截然不同。

投资策略：1月国内票房大概率走好，建议继续关注渠道龙头万达院线（0027 9）；《芈月传》+《太子妃》双产品驱动，建议关注乐视（ 00104）；建议关注电视剧龙头华策影视（ 001 ）（超级IP剧即将大规模爆发）；建议关注布局幼儿教育领域的皇氏集团（002 29）。