行业煤炭石油动力煤触底焦煤续跌

煤炭石油：动力煤触底 焦煤续跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

港口动力煤平稳，部分港口焦煤续跌。上周，秦皇岛港、广州港动力煤价格继续保持平稳，动力煤价格已经基本触底。京唐港焦煤价格上周保持平稳，但天津港焦煤价格上周有较大幅度下跌，下跌时间比京唐港滞后一不能盲目求快。 郑长江说周左右。

产地：动力煤价格涨跌互现，焦煤下跌幅度加大。产地动力煤价格有涨有跌，但下跌地区多于上涨地区，跌幅也大于涨幅。其中，山西、内蒙古、河南、山东等地动力煤价格下跌，陕西、安徽部分地区动力煤价格有小幅上涨。贵州、黑龙江动力煤价格与前一周持平。部分产地焦煤价格仍在下跌，河北、河南、山东等地的焦煤价格跌幅较大；安徽、贵州焦煤价格保持稳定；山西少数地区焦煤价格有小幅下跌；山东、贵州焦煤价格保持稳定。

煤炭库存继续回落。秦皇岛港煤炭库存继续下降至628万吨，广州港、京唐港、国投港区煤炭库存也继续回落。

国际能源价格小幅波动。澳大利亚BJ动力煤、欧洲ARA港口动力煤、南非理查德港动力煤价格小幅波动；WTI、Brent原油期货价格小幅上涨；美国纽约、加拿大埃科天然气价格窄幅波动。

海运费国内持续走高，国际回落。中国沿海煤炭运价指数继续大幅走高，波罗的海干散货指数继续下跌。

煤炭价格或震荡筑底。夏季用电高峰即将结束，钢铁行业需求保持原有对老年人、学生等群体优惠政策不变不旺，对煤炭价格形成一定压力。但国际能源价格在反弹后并未下跌，有利于国内煤价的稳定，另外，国内海运费大幅走高也是一个积极信号。

股价下跌，为投资良机。随着半年报公布完成，煤炭公司股价下跌较多，已经充分反映煤炭行业利空预期，我们继续维持煤炭行业“看好”的投资评级。

风险提示：若中国宏观经济增速继续下滑，煤炭需求增速可能继续向下“探底”，则可能导致煤价继续下跌，从而使行业盈利能力持续下降。