行业建材关注两会改革及周期反弹行情荐15股

建材：关注两会改革及周期反弹行情 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

建筑行业：（1）上周我们核心推荐标的均大涨。弘高创意上涨44%（连续四个涨停），神州长城上涨27%（连续三个涨停），我们2月1日首次给予买入评级的宁波建工、雅百特推荐至今累计上涨 0%、14%。（2）关注两会改革行情及周期反弹机会。证监会换帅，两会即将召开，我们判断两会将明确改革推进、经济增长底线、十三五规划、供给侧改革、人事调整等预期，进而带动相关主题投资活跃，建筑作为投资链条最直接受益行业将有超额收益。（ ）细分行业层面，短期建议重点关注建筑装饰、钢结构。当前市场环境下确定性最重要，需求角度我们看好一带一路+基建。

建议配臵市值百亿左右、未来三年净利复合增速 0%的新蓝筹。

建材行业：上周我们的观点是不悲观，认为市场下行空间有限。本周市场走势也如期低开高走，申万建材指数周涨幅8.27%，跑赢沪深 00指数5.29%。供给侧改革对应的水泥、玻璃等企业涨幅居前。下周我们认为供给侧改革主题相关个股还会继续表现，同时重点关注行业景气度较高的玻纤及制品类企业和短期滞涨的家装建材类企业。

投资策略：（1）建筑行业：需求端：亮点在基建+一带一路，基建重点关注铁路、轨道交通、水利、地下管、海绵城市、机场、智慧城市、医院，一带一路重点关注民营龙头及高铁。供给侧改革：我们认为建筑下游行业需求下滑的大趋势下，龙头上市公司收入端增速可能会出现下降；但成本加成、总包分包等行业特点决定了不太可能出现全行业亏损。供给侧值得关注的变量包括生产方式、资金层面和行业并购重组。

核心推荐标的：神州长城、宝鹰股份、雅百特、弘高创意、宁波建工、达实智能；关注美晨科技、苏交科、精工钢构、中国建筑、金螳螂等。（2）建材行业：下周是两会前最后一周，预计供给侧改革主题个股还会继续表现。我们继续推荐金隅股份和亚泰集团。上周我们调研了长海股份，吸引不来更高素质的人才进一步证实了玻纤及制品行业仍处在景气周期中。

需求端，随着玻纤及制品的应用领域增加，国内需求还将保持%的增长。供给端，国内产能主力在年投产，现在已经循分别持股9.88%、8.94%和4.59%环进入冷修周期。同时三大国企巨头已经保持国内产能的60%以上，将自发的控制产能释放的节奏。成本端受益于技术进步和天然气价格下降。我们预计行业龙头中国巨石和长海股份今年依然有20%以上和 5~40%的净利润增长，建议关注。地产去库存政策持续释放中，上周又出台了降低交易契税的政策。我们重申地产去库存是2016年重要政策方向，在地产公司开始上涨之后，建议关注地产后周期的家装建材相关个股北新建材和伟星新材。

组合配臵：（1）每市华泰建筑超越组合2015.12.18建立以来累计绝对收益率-10.57%，超额收益9.81%。（2）每市华泰建材超越组合2016.1.10建立以来累计绝对收益率-1.42%，超额收益5.90%。