地产静待新的一年

地产：静待新的一年 类别： 机构： 研究员：

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投资符合预期，新开工超预期201 年全国房屋新开工面积约20.12亿平米，同比增1 .5%，超此前预期，主要原因在于12年末到1 年初出让土地进入开工状态的速度超过市场预期。随着开发商加快周转，和201 年土地市场整体热度较高，预计2014年全国房屋新开工面积增速约为5%。

201 年全国房地产开发投资约8.6万亿元，同比增19.8%，增速基本符合此前预期。201 年土地出让金随地价和出让面积上升创新高，将保障2014年投资增速，预计将维持在18%左右的水平。

土地市场：繁荣下的分化201 年土地市场整体呈现繁荣景象。 00城市推出土地规划建筑面积约29.2亿平米，同比增15%，成交土地规划建筑面积24. 4亿平米，同比增22%。地方政府供地意愿增强，开发商销售回款良好，促成土地市场的供需两旺。

在整体繁荣的背后，不同城市之间出现了分化的迹象：一线城市土地价格上升较快，二线和三四线城市相对较为平稳。一线城市土地价格上涨，是对核心城市土地稀缺性溢价的体现，开发商竞争进驻也抬高了地价。

销售增速前高后低，房价上涨压力趋缓201 年全国商品房销售面积约1 .06亿平米，同比增17. %，房地产市场销售回暖。但第四季度销售的基本面较弱，一方面是需求在前期透支，另一方面是银行按揭贷款额度收紧同时利率优惠力度减弱。

根据供需关系和人口净流入两个维度，将主要城市分为供给推动型、供需平衡型与需求驱动型，预计三类城市2014年的销售面积增速分别为10%、7%和4.5%，预计2014年全国房屋销售面积增速约为5%。

201 年全国商品房销售金额约8.14万亿元，同比增26. %，超出销售面积增速9个百分点，反映了201 年房价整体性结构性的上涨。近期库存高企。房价上涨压力略有缓解。

按揭贷款继续收紧201 年，房地产企业到位资金约为12.21万亿元，同比增26.5%，其中，国内贷款增速 .1%，保持平稳向上，个人按揭贷款增速 . %，继续下滑。

近期草根调研显示，首套房贷利率优惠在近期出现收紧，上海地区大部分商业银行已经取消了首套房贷款利率85折的优惠，回归基准利率。

风险提示信贷因素影响成交。