用益金融周评月新增信贷创个蹭飞

目录

1. 业：2011年4季度投资策略，以信托回归本业为主

2. 宏观经济：(,)地产资金链崩盘，或引起部分地区金融问题

3. 银行业：9月新增信贷创21个月新低，政策总体基调依然偏紧

4. 证券业：9月CPI同比上涨6.1%，股市拐点是否来临？

5. 保险业：保险中介集团化，新规倒逼泛华回归

6. 房地产：建行部分银行上调首套房贷利率，或将成为市场潮流

7. 其他：中石化收购加拿大日光能源，注定失败的并购实验？

1. 信托业：2011年4季度投资策略，以信托回归本业为主

事件：2011年信托行业概况.截至2011年9月20日，信托板块较年初上涨0.3%，跑赢沪深300指数16个百分点。其中，陕国投和(,)分别较年初上涨34%和46%。

点评：今年以来，受整个市场的影响，信托业发展迅速，占金融行业资产的比重逐步提高，行业景气较高。信托业的"混业"特性是其发展财富管理的一大利器，但也使得它容易偏离自己的本业。因此在今后的投资策略中，一是要促进信托回归本业，因为信托行业是政策敏感性很强的行业，我们在选择投资标的的时候，更关注信托资产的功能结构符合政策导向的公司。为此监管层要更加鼓励投资类业务。投资类业务占比较高的公司包括安信信托、中信信托、陕国投等；二是要关注具备重组概念且成长性较强的信托公司，如安信信托、(,)等。

2. 宏观经济：鄂尔多斯地产资金链崩盘，或引起部分地区金融问题

事件：今年下半年以来，鄂尔多斯市发生多起高利贷崩盘事件，多名涉足高利贷者因资金链断裂而逃跑甚至自杀。9月24日，鄂尔多斯市中富房地产开发有限公司（下称"中富"）法定代表人王金福自杀身亡多位知情人士透露，还不起高利贷是其自杀的重要原因。

点评：风暴边缘的鄂尔多斯，正陷入与温州版本不同的地产借贷恐慌。因为从银行无法获得贷款，从民间借的高息进行房地产开发是鄂尔多斯许多房地产商的做法。中富公司的数据显示，公司于2008年投资开发"国电富兴园小区"项目，工程总造价约1.93亿元，在经营过程中一直没有获得银行贷款，而是通过高利贷融资2.63亿元。目前我国部分地区民间高利贷愈演愈烈，风险逐步加大，如不采取措施加以控制，有可能引发部分地区的金融问题。对此，政府可以考虑四点措施以防止和减少此类事情的发生。第一是要求借款人拿着借条到金融办或者公证机构对借条进行公证。公证者可以获得优先偿债权。通过这一步骤可以摸清楚借贷情况。第二点是允许部分企业倒闭。"有的企业有投机冲动，要让有些人承受风险的惩罚。"第三点是不要轻易抓人，让借贷事件刑事化，要尽量认定为是民间借贷违约。第四点是要设法鼓励民间资本尽量进入正规金融机构。

3. 银行业：9月新增信贷创21个月新低，政策总体基调依然偏紧

事件：昨日公布数据显示，9月末，广义货币(M2)余额78.74万亿元，同比增长13%，分别比上月末和上年末低0.5个和6.7个百分点；狭义货币(M1)余额26.72万亿元，同比增长8.9%，分别比上月末和上年末低2.3个和12.3个百分点。其中，M2增速创2001年10月份以来新低。

点评： 9月新增贷款较上月明显回落，表明政策总体基调依然偏紧，在准备金连续提高的累积作用、准备金率缴存基数扩大、差别准备金率动态调整以及存款增长放缓的影响下，银行放贷的意愿和能力较弱。而下一阶段的货币政策走向，预计将会进入稳定和观察期，不会再进一步紧缩，但短期内总量放松的可能性也不大，是否放松主要取决于全球经济放缓对国内经济冲击程度的判断，以及短期内通胀压力何时能够得到更为有效的缓解。近期出现的一些实体经济指标的恶化将促使宏观政策最早于今年底放松，预计政府将增加财政支出(通过发行国债来融资)并放松整体信贷额度。

在谷歌和必应搜索结果的2000万个站中4. 证券业：9月CPI同比上涨6.1%，股市拐点是否来临？

事件：9月份中国宏观经济数据显示，9月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%，PPI与上月持平，比去年同月上涨6.5%。CPI的回落是否意味着股市拐点的来临呢？

点评：事实上，CPI数据对股市的影响偏中性，货币政策短期内不会出现松动，谈论股市的拐点为时尚早。考虑到春节将近以及目前美元的上涨趋势导致的国际大宗商品价格回落，未来CPI总体上仍然维持在高位的可能性较大。而目前对楼市、通胀的调控都处在非常关键的时刻，未来货币正常出现松动的可能性不大。9月CPI的数据对股市影响总体上是中性的，中国股市的真正结构性机会来临，需要等到楼市泡沫被挤掉以后才会出现，货币政策之所以一再从紧主要也是针对楼市调控、而非针对股市"，"股市是被间接误伤的"。

5. 保险业：保险中介集团化，新规倒逼泛华回归

事件：为加强对保险中介服务集团公司的监督管理，9日发布新规，要求中介集团必须在我国境内登记注册。这就意味着，在美国注册的泛华保险服务集团（以下简称"泛华"）要想在国内开展业务，将不得不回归国内注册。

点评：泛华是亚洲保险中介行业第一家在美国纳斯达克主板上市的企业。这一国内的中介航母由于注册地在国外，其注册资本金却一直成为一个秘密，其官也并没有明确披露。 除了泛华