联讯证券弱势盘整下聚焦业绩位置

联讯证券：弱势盘整下聚焦业绩 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

周三两市大盘延续弱势盘整，申万行业家用电器、公用事业收红外，其余全线飘绿，概念股方面，次新股、污水处理、PM2.5等指数略微活跃。截至收盘，上证综指收跌0.81%至3170点，深成指收跌0.61%，创业板指收跌0.15%，中证流通指数成交4898亿元，较前一交易日放大约250亿元。

市场研判：

周三早盘两市延续震荡下跌，午后有所回升。从盘面上观察，前期强势的概念股连续回调，市场热点散乱，避险资金涌入家用电器、食品饮料以及医药生物等消费品白马股。从4月初前后开始，证监会和银监会的监管政策密集出台，一方面使得短线游资迅速离场，另一方面，对银行理财等委外资金的打击也或间接减少对股市的配置，市场风险偏好受此压制。

随着市场的连续回调，以及在监管环境趋严的背景下，市场风格有逐渐从主题炒作有转向基本面的迹象，真正具备内生增长的价值股在市场回调的时候也表现出强大的韧劲。从目前一季报业绩预告公布的情况来看，截止至4月18日，创业板已全部披露完毕，中小板和主板的披露率仅分别为50%和20.74%。考虑到主板披露率较低，此处仅测算中小创的业绩增速。以净利润上下限的均值作为一季报的净利润，中小板和创业板在2017Q1净利润同比分别为70.2%和9.9%。一方面，中小板目前披露数据较低，该数据参考性不强，后续仍有调整；另一方面，创业板中权重较大的温氏股份，由于其权重较大且2017年一季度净利润增速同比下滑逾50%，对创业板影响明显。在剔除温氏股份之后，创业板2017年一季度净利润同比为24.34%。相对2016年年报净利润增速中，中小板的48.76%以及创业板的35.48%，2017年一季度中小板的业绩增速大幅提高，而创业板则有所回落。而从已披露的全部A股的内部结构来看，在行业业绩增速方面，机械、商贸、轻工、食品饮料、化工以及公用事业等行业的主力合约持仓量增加6340手行业景气度维持在相对高位。