高考加油商业零售CPI增速回落有助于消费热情释放魏家

商业零售：CPI增速回落有助于消费热情释放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

重要数据。中国非制造业PMI连续8月站上荣枯线，消费需求旺盛。汇丰服务业PMI微升。10月CPI同比上涨5.5％，增速大幅回落。10月社会消费品零售总额同比增长17. %。个人所得税税收收入并积极开展减排量备案准备。特别是年初以来同比下降。10月商务部千家核心商业企业指数显疲态。2011年10月全国百家重点零售企业销售增速明显放缓。10月份全国百家大型零售企业服装市场额、量增速放缓。10月份全国百家重点大型零售企业家电销售增速放缓。10月份食品零售额同比增长2 .94%。

上市公司动态。包括新华都、天虹商场、永辉超市、新华百货、南宁百货、友好集团、宏图高科、欧亚集团、友阿股份、重庆百货、东方市场、海宁皮城、友谊股份、苏宁电器、开元投资等上市公司动态。

行业动态。近九成零售商明年预计直采规模增逾一成。三季度中国上零售交易额达2118亿。连锁协会透露国家正研究超市经营农产品免增值税。内贸“十二五”规划或年内出台，消费总额五年翻番。《2011商百强城市排行榜》榜单发布。全国家电下乡销售8520万台，销售额2158亿。上证消费50指数12月9日发布。我国电子商务规模2015年将达2万亿元。调查显示：消费者最关注便利性、性价比。商务部发布预付卡管理办法征求意见稿。贝恩：中国购市场201 年将达1.5万亿。内贸“十二五”规划重在扩大内需。

服装占40%电商零售份额。

投资建议。高通胀和预付卡政策对消费的负面影响已开始显现，我们相信随着物价水平涨幅逐渐回落，消费信心将会有所回升，消费热情将得以释放。重点上市公司三季度业绩增速还保持在 5%-40%的较高水平，但比上半年已经出现了小幅回落，我们认为零售企业全年利润增速仍将保持在近40%的较高水平。暂时的酷6传媒第二季度净亏损1180万美元。困难不会改变优秀公司高成长的步伐，随着二级市场价格的不断回调，我们认为优质公司已经具有了中长期投资价值，建议投资者关注新华百货、广州友谊、海宁皮城、合肥百货等。