高考加油中银国际全国人大会议勾画政策转型魏家

中银国际：全国人大会议勾画政策转型 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济增长是否过热？在全球目光的焦点中，十一届全国人大三次会议于今日在北京拉开帷幕。在2009年扩张的货币政策和财政刺激措施之后，人们关注更多的可能是2010年政策会做出怎样的调整。温家宝总理在上周末表示，2010年是有史以来经济环境最为复杂的一年，通胀风险加剧，目前判断经济危机已经过去还为时尚早。虽然1月居民消费价格增长缓慢，甚至2月份也会出现同样的情况，但是最近各地区劳动力的短缺说明了继2009年庞大的信贷投放之后，成本推动的通胀已经悄然登场。有迹象表明，在过去两个月中政府很难控制贷款增长。我们认为目前中央政府更多担心的是经济的过热增长和通胀风险。

人大会议后政策可能收标普还宣布紧。在此背景下，从2010年伊始到但从总体来看全球股市立足未稳现在，中国人民银行已经两次上调了存款类金融机构的法定准备金率；虽然人大会议不会制定详细的货币政策组合，但是我们预计未来更多的货币紧缩政策将出台。与此同时，政府显然会减少在基础设施投资方面的财政支出，因为在2009年12月召开的中央经济工作会议上已经明确提出新的投资项目审批通过将大幅减少。根据4万亿人民币刺激政策，2009年中央公共投资支出约为9,500亿人民币，在2010年将进一步增至1.3万亿人民币。然而，考虑到政府对经济过热的担忧，我们预计实际用于投资的财政支出预算将远低于先前的计划，预计2010年控制在1万亿以内，财政政策将有所收紧。

加大国内消费补贴。我们预计政府将把更多资金投入到完善社会保障体系中去，提高退休工人的退休金，扩大社会保障体系的覆盖。预计政府将提高对机电、汽车和机动车销售的补贴。

加快产业结构升级。短期内中央政府的政策可能集中于支持新兴战略行业的发展，控制产能过剩、产能落后行业的扩张，加快制造业的结构性调整。政府大力发展的行业预计将包括：核能、大规模数字集成电路、新能源、环保材料、垃圾处理设备等。上述行业有望获得包括税收减免在内的一系列优惠政策。