高考加油媒体业绩快报披露完毕未受商誉减值影响的公魏家

媒体：业绩快报披露完毕 未受商誉减值影响的公司业绩表现良好 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

板块一周表现回顾：

当时陶然亭的标志性景观。水榭东西两头上周沪深 00指数上涨6.52%，传媒版块上涨7.11%，跑赢沪深 00指数0.59个百分点。游戏版块上涨6.8 %，跑赢沪深 00指数0. 1个百分点，跑输传媒板块0.28个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有浙数文化（+29.26%）、三七互娱（+14.57%）、吉比特（+1 .16%）；上周跌幅较大的有世纪华通（-5.47%）天润数娱（-4.05%）。

行业动态数据：

手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：问道（吉比特）、新诛仙（完美世界）、三国群英传-霸王之业（星辉娱乐）、奇迹：觉醒（掌趣科技）、斗罗大陆（三七互娱）、一刀传世（三七互娱）。新游方面，由凯撒文化研发的《龙珠觉醒》上线后单日下载量登顶iOS免费榜，畅销榜排名一路上升至Top20+，预计将对公司业绩产生可观影响；中文新上线的《天空之门》也榜单排名也处在上升期。

新开测手游：本周新开测游戏数量超过40款。其中，归属于A股上市公司名下的2款游戏将正式上线。本周即将上线的《完美世界手游》系完美世界公司本年度最重磅的产品，其延续了端游飞行RPG、无缝大地图等玩法特色，游受国内物价整体水平上涨的影响戏由腾讯发行，官预约量已突破千万。

公司公告及行业：

昆仑万维拟耗资 48 .86万美元进一步收购Opera股权。

吉比特控股子公司雷霆络在新三板挂牌。

全国扫黄打非办部署开展“净2019”“护苗2019”等专项行动。

投资建议：

游戏版块2018年业绩快报已经全部披露完毕。版块整体实现营业收入645.42亿元，同比增长22.41%；归母净利润-41.4亿元，同比下降1 1%，版块净利润大幅下滑主要是有近半数公司计提了商誉减值准备，累计计提金额超过1 0亿元。剔除业绩受商誉减值影响的公司后，其余公司实现净利润同比增长21.18%，维持较高景气度。

商誉减值的存在强化了板块公司业绩分化的现象，在计提了商誉减值的公司中，除三七互娱、掌趣科技等少数几家公司外，在将商誉减值重新加回后的净利润增长依然为负；而在未计提商誉减值的另一半公司中，仅4家公司出现净利润小幅下滑，整体保持较高景气度。随着游戏板块事前事后监管的趋严，未来同质化的低质量产品将被加速淘汰，板块内业绩分化的现象将进一步凸显，中长期利好研发发行能力均强的头部公司。

风险提示：监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险