煤炭石油基本符合预期荐股源泉

煤炭石油：基本符合预期 荐6股 -16 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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据公开资料显示，目前已经有重庆、贵州、山东、安徽、甘肃、内蒙古、山西等七个省市相继公布了未来几年煤炭行业去产能的目标，去产能合计达 .94亿吨。

简评七省市去产能目标占全国总规划的49. %，基本符合预期国务院下发的《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（以下简称：《意见》）明确指出，“从2016年开始，用 至5年时间，退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右”，我们维持先前的判断，两种方式合计将退出产能约8亿吨。由此测算，七省市合计去产能目标 .94亿吨（见附表1），约占全国总规划目标的49. %。

作者：根据根据国家能源局数据，截至2015年6月，全国合法产能为 4.2亿吨，本次已公布去产能目标的七省市合法产能合计21.4亿吨，占全国的62.8%。通过与“七省市去产能目标占全国总规划目标比重”49. %的数值对比，已公布目标的七省市的去产能力度稍显不足，但是我们认为其主要原因是各省市去产能目标设定的时限不尽相同，有些省市规划的1年或2年，与《意见》的 -5年的相比时间跨度较小，各省市会根据实际推进情况进行目标调整，还有进一步加大去产能的空间，所以基本符合预期。

预计，“两会”闭幕之后，其他省市的去产能目标将陆续出台，全国去产能的规划目标是否可以达到，我们也将拭目以待。

各地去产能力度与平均单井生产能力呈负相关国家能源局统计的全国合法产能为 4.2亿吨，而中国煤炭工业协会统计的全国产能为57亿吨（其中包括关闭和改扩建产能），我们判断其中实际有效产能约为47亿吨，所以对比来看，其中的违法违规矿产能巨大，我们认为国家出台煤炭去产能政策和目标不仅针对落后产能还包括违法违规产能。